广州期货：4月28日商品期货日评

　　第1页: 现货价格持稳，连塑低开低走第2页: 混沌天成大幅加空仓，本周沪铜震荡偏弱第3页: 多因素支撑，短期镍价或偏强震荡第4页: 美联储维持利率不变，螺纹跌势放缓第5页: 美豆高位振荡，国内油粕调整第6页: 节前市场氛围谨慎 锌价窄幅振荡第7页: 空头增仓意愿浓厚 节前股指延续震荡

　　空头增仓意愿浓厚 节前股指延续震荡

　　2016年4月28日

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 -0.27 2945.59 1546.15 1502.86

　　深成指 -0.24 10149.91 2768.01 2775.94

　　创业板 0.40 2155.23 728.14 731.75

　　中小板 -0.21 6611.79 1382.54 1361.84

　　小结 1)今日两市小幅高开，A股早盘窄幅震荡，午后一度跌逾1%，但在尾盘出现反弹，收盘小幅收跌。全日成交额较昨日有所回升，但仍处在低位，上涨动能不足，4月27日两融余额继续下降，为8684.52亿元，较前一交易日减少21.64亿元，持续刷新3月21日以来新低。预计横盘整理是现今A股主基调，继续维持小幅震荡走势。

　　2)申万28个行业大部分收跌，只有计算机、银行、采掘、电子、家电行业上涨；农牧、军工、有色金属、钢铁等行业领跌。

　　3)涨跌数量：上涨925平384 跌1629；涨停个股数25，跌停个股数3。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1605 -0.17 3121.2 -39.38 -40.12

　　IH1605 -0.25 2124.6 -17.46 -13.78

　　IC1605 -0.39 5833.0 -157.33 -150.90

　　小结 1)三大期指主力合约均高开低走，全日震荡走跌，尾盘有所回升，均小幅收跌；

　　2)IF当月贴水收窄，IH、IC当月贴水有所扩大；

　　3)从资金面看，三大期指主力合约均有资金流入，其中IF、IC当月有大笔资金流入。

　　申万28个行业日涨跌幅

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 1.70 6.88 1097 4.73 2.99 1372 0.37

　　IH 0.54 2.22 117 1.91 1.44 271 0.28

　　IC 1.74 13.16 2020 3.51 3.97 1338 0.50

　　小结 1)成交量：三大期指成交量均大幅增加，IC成交最为突出；

　　2)持仓量：三大期指持仓大幅增加，从前二十会员持仓来看，多空双方纷纷增仓，不过空头增仓意愿更加浓厚，显示市场目前格局仍将维持区间震荡，难有明显上行空间；

　　3)期指全日以震荡为主，小幅高开随后震荡下行，尾盘略微上扬，大部分收盘小幅收跌。

　　期指主力合约净持仓情况分析

　　期指

　　主力 IF1605 IH1605 IC1605

　　净持仓 增减 净多单 增减 净持仓 增减

　　前二十名 -308 -6 807 41 -422 283

　　前十名 -50 58 1533 -47 -212 344

　　前五名 63 -211 1605 -21 768 -268

　　注：“-”表示净空持仓

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　央行 央行4月28日进行1100亿7天逆回购操作，操作量较前一交易日缩减了100亿，当日有2600亿7天逆回购到期，当日实现资金净回笼1500亿，昨日资金净回笼1300亿。另外，今日Shibor隔夜利率继续下降0.3个BP，Shibor隔夜利率已连续三天累计下调2.4个BP。资金面紧张情绪有所缓解，两市成交额也有所放大，但有8700亿元的7天逆回购均将在本周到期，又逢五一小长假，央行料将持续开展一定规模的逆回购操作。中期来看，央行预计仍然坚持松紧适度的货币政策。美联储维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 今天市场量能较前一个交易日有所回升，然而疲软走势依旧，不过向下空间亦不大；若没有超预期的利好因素刺激，市场短期难以走出上行格局，更多将在2812-3250区间震荡；

　　中期 结构性交易的博弈机会，经济小周期复苏，投资驱动＋结构改革稳步推进，利于经济中期U型走势，维持4、5月配置权益类资产的建议，不过操作可能短期化；

　　长期 中长期来看，经济仍是L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，周期性行业与供给侧改革方向值得配置。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　外围 预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】