倍特期货：4月25日早盘

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　　棉花整体震荡 市场癫狂状态受到抑制

　　隔夜美棉小幅回调0.46%，市场评论为周边市场影响回调影响，同时市场评估中国国储棉花抛售对市场的影响。

　　从美国农业部的种植面积预估的数据，预期，2016/17年度，美国棉花种植面积为941.2万英亩，年比增加9.7%，产量为1430万包，年比增加10.5%。

　　中棉方面，3128B报12369+98 。

　　国储棉花抛售的具体办法：　　(一)从5月份开始轮出。具体轮出时间为2016年5月3日-2016年8月31日的国家法定工作日。(二)轮出总量不超过200万吨。原则上每日挂牌销售数量不超过3万吨，优先安排进口棉轮出。

　　从抛售底价的计算办法看，以中国棉花价格指数和国家棉花价格指数，以及国家cotlook价格指数为等权重，标的为3128B级。

　　就当前的测算，对应抛售底价为12300-12400吨/吨。

　　4月20日，发改委再发信息，对国储棉花抛售做出细节性安排，并表态将针对市场反应，适时强化抛售

　　最新的消息层面的信息是：2016年度，我国棉花种植面积将再降低14%。

　　市场的癫狂状态终于受到抑制，根本原因在前期拉升的节奏过于急速，进而导致快速回落震荡。就目前价位水平而言，我们倾向于合理，并寻求在12650-12750减持所对冲的CF1609空头，如此，可有接近500点的获利，并相当于降低CF11701多单仓位整体成本200~250点。

　　我们今天的策略是：关注CF1609，在12650-12750之间释放所对冲的空头部位。CF1701多单则继续维持。

　　(倍特期货 李攀峰)