瑞达期货：4月14日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走低，收报1242.82美元/盎司，跌1.02%。隔夜伦敦白银探底回升，收报16.215美元/盎司，涨0.21%。

　　仓单库存：4月13日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1627149公斤，日减7710公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月13日黄金ETF持仓量为810.08吨，日减5.06吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10396.29吨，日减59.19吨。

　　消息面：日本央行行长黑田东彦称，央行将检视经济与物价风险，若有必要将毫不犹豫地采取进一步宽松举措以达到通胀目标。 美联储主席耶伦(Jannet Yellen)近日在接受采访时称，联储在制定货币政策时必须谨慎行事，避免作出对美国经济弊大于利的决定。

　　行情总结：贵金属从盘面上来看没有脱离前期的震荡平台，美元回暖，股市复苏，避险降温，都导致贵金属短期承压。建议贵金属以中短线操作策略为主，沪金1606合约261元/克附近日内空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3520元/千克短空，止损上看30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜延续反弹，其中3个月LME铜较昨日上涨1.19%至4837美元/吨，回到年内3月末的水平。目前伦铜重新企稳于M60之上，短期技术反弹为主，上方阻力关注4930美元/吨。持仓方面，4月12日，伦铜持仓量为33.8万手，较11日减少2589手，上本周铜价以减仓上行为主，显示空头减仓意愿攀升。

　　行业资讯：赞比亚议会考虑削减铜矿区使用费至4-6%，根据铜价而定。

　　现货方面：据SMM报道，4月13日上海电解铜现货报平水-升水50元/吨，平水铜成交价36620-37070元/吨。沪期铜走高，投机商获利大量出货，尽管隔月基差拉开至180元/吨，但中间商急于换现，好铜升水仅能维持在20-50元/吨，平水铜挣扎于平水附近。近期沪伦比值略有上修，进口铜货源充足。现货成交集中活跃在贸易商之间。之后期铜价格回落，但下游无意追高买货，市场整体因铜价大涨而受抑。

　　库存方面：截止4月13日，LME铜库存报146475吨，较12日微增25吨；但截止4月8日，上期所沪铜库存报360925吨，周减7800吨，为连减三周，显示短期国内整体供应压力略有下滑。

　　观点总结：隔夜沪铜振荡走强，因中国3月贸易数据强于预期，且3月铜进口量大增，引发市场对中国进口铜需求强劲的预期。操作上，建议建议沪铜1606合约可背靠36500元之上谨慎持多，目标参考38000元/吨附近。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续反弹，其中3个月LME铝尾盘收涨1.07%至1553美元/吨，创下一个多月来的新高，且有效企稳于均线组之上，因本周美原油期货强势反弹，带动能源性品种走强，短期伦铝反弹阻力关注1600美元/吨。

　　行业资讯：据悉，美铝签署新供电协议，Intalco铝冶炼厂免于关门结局，该工厂原本预计于6月底关门。

　　现货方面：据SMM报道，4月13日上海现铝成交集中11900-11970元/吨，跟盘平水。持货商逢高出货积极，现货价格较昨日大幅提高，中间商跟涨情绪受抑，下游观望情绪滋生，随着期铝当月回落，市场观望氛围渐浓，整体成交畏高受抑。

　　库存方面：截止4月13日，LME铝库存报2730475吨，较12日减少4725吨，创下2009年1月22日来的新低水平(2675700吨)；同时，截止4月8日，上期所铝库存报323915吨，周续减2495吨，为连减三周，显示铝市短期库存压力有所下滑。

　　操作策略：隔夜沪铝振荡续涨，有效企稳于均线组之上，但其表现弱于伦铝，显示沪铝在涨至12000元/吨之上后，涨势趋缓，近期获利颇丰的多头存在逢高了结意愿。操作上，建议沪铝1606合约可于12100元/吨附近减持多单，并关注回调至11900元附近的买入机会。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1878美元/吨，涨1.68%。

　　现货方面：4月13日SMM现货0#锌报价为14650-14750元/吨，均价涨660元/吨。据SMM报道，炼厂纷纷出货，市场高贴水交投活跃，下游畏高观望，成交以贸易商投机为主；进口锌少量流出，时点价格略低于国产锌，消化较快。整体成交一般。

　　库存方面：截至到4月13日，LME伦锌库存420775吨，较前一日减2950吨；沪锌库存方面，截至4月8日，沪锌库存报268793吨，较前一周减1971吨。

　　消息面：国家发改委数据，一季度全国全社会用电量约13524亿千瓦时，同比增长3.2%，增速同比回升2.4个百分点。其中，第一、二、三产业和居民生活用电量同比分别增长7.8%、0.2%、10.9%和10.8%，增速同比回升9.7、0.8、4.0和8.2个百分点。3月当月，全社会用电量约4762亿千瓦时，同比增长5.6%，增速同比回升7.8个百分点。

　　观点总结：2016年全球原矿产出下滑预期、中国稳增长刺激需求端和供给侧改革、全球经济体进入宽松新周期等长期利好继续有效，短期则受到原油持续拉高的提振。盘面上沪锌主力合约一举到达前期震荡区间顶部，操作上建议沪锌1606合约15000元/吨跟多，止损14900元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2520元/吨，涨60元/吨；广州报价2650元/吨，持平；北京报价2880元/吨，涨30元/吨；福州报价2630元/吨，涨60元/吨。

　　消息：(1)缓解资金面压力，央行“注入”2855亿MLF (2)国土部：全面暂停钢铁煤矿行业新建项目用地审批 (3)国际钢协：2016年全球钢铁需求下降0.8% (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价60.6美元/吨，涨1.7美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为8628吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约延续反弹。原材料价格的坚挺或将支持螺纹钢价格保持强势。操作上建议，2350附近择机买入，止损参考2300。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报465元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报428元/吨，涨5元/吨；印度62%粉矿报415元/吨，涨10元/吨。

　　消息面：3月我国进口铁矿砂及其精矿8577万吨，较上月增加1216万吨，同比增长6.5%；1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿24156万吨，同比增长6.5%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1609合约增仓上涨。国产矿主产区市场企稳运行，进口矿价格续涨，干散货海运市场延续前几日涨势。操作上建议，410上方维持偏多交易。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1748.5美元/吨，涨1.54%。

　　现货方面：4月13日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13300-13450元/吨，均价涨125元/吨。SMM上海1#铅报道，期盘大涨，现货价格跟涨百元，持货商报价较乱，下游蓄电池企业需求本就疲软，加之价格突然大涨，观望情绪极浓，成交极淡。再生精铅报13350元/吨，成交不乐观。

　　库存方面：截至到4月13日，LME伦锌库存162500吨，较前一日增6850吨；沪锌库存方面，截至4月8日，沪锌库存报20424吨，较前一周增580吨。

　　观点总结：基本金属板块整体走高，周边市场转好，助铅市结束颓势。技术面上，沪铅主力合约结束周线连跌，下跌趋势或止。操作上建议沪铅1606合约依托20日线做多，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在655元/吨，持平。

　　消息面：据海关总署4月13日公布的数据显示，中国3月份出口煤炭127万吨，同比增加95万吨，增长296.88%，环比增加36万吨，增长39.56%。此外，3月份中国出口焦炭及半焦炭112万吨，金额13641万美元；1-3月累计出口274万吨，同比增长22.1%，总金额31861.5万美元，同比下降18.5%。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约重心再度上移；国内炼焦煤市场稳中有涨，近日山西地区受五大整合矿停产整顿影响，部分地区炼焦煤出现了告急现象，同时煤矿也开始提出涨价诉求。操作上建议，偏多交易，跌破690止损。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价790元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价775元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价760元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：山西省长治市政府网站消息，随着国家去产能的政策接连实施，山西更是迎来史上最强的去产能政策，产能可能会压缩到7亿吨以下，长治地区也明确了去产能的各项措施，产能在20-30万吨煤矿全部关停。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：隔夜J1609合约小幅回调；国内焦炭市场呈整体平稳局部上涨格局，成交良好。操作建议，5日线上维持偏多交易。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍延续反弹，但涨幅明显趋缓，其中3个月伦镍上涨0.96%至8950美元/吨，但目前仍有效企稳于均线组之上，主要受周边大宗商品上涨带动，此轮反弹阻力关注前期高点9480美元/吨。

　　行业资讯：中国3月镍生铁金属量环比增加16.89%至30445吨。

　　现货方面：4月13日SMM1#电解镍成交价为69300-70600元/吨，成交均价较12日上涨2700元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1605升水600元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水300元/吨成交，期镍强势，贸易商高位出货积极，但因前期升水高，现货升水下降有限，下游接货意愿弱，成交减弱。

　　库存方面：截止4月13日，LME镍库存报428712吨，较12日微增72吨，接近于年内3月14日创下的低点(422730吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止4月8日，上期所镍库存报77407吨，较上周续增3967吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍冲高回落至70940元/吨，但短期反弹格局维持良好，且目前沪镍突破近一个多月来的振荡整理平台，技术上仍预示还有上涨空间。操作上，建议沪镍1609合约背靠69800元之上逢低短多，入场参考70500元附近，目标关注72500元之上。