瑞达期货：4月14日期货早评

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.国务院会议：决定阶段性降低企业社保缴费费率；阶段性降低住房公积金缴存比例；5月1日起两年内降低部分省份养老保险等缴费比例;

　　2.央行:对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元

　　3.海关总署：按人民币计，中国3月进口同比-1.7%，预期-4.8%，前值-8%。3月出口同比+18.7%，预期+14.9%，前值-20.6%。

　　4.国土部：将推出一系列激励性土地政策支持企业“去产能”，对钢铁、煤炭行业新建项目、新增产能一律不受理用地预审。

　　5.美联储褐皮书：大多数地方性联储认为2月份后期至3月份经济温和增长；

　　消息面分析

　　外盘，美联储主席耶伦：由于存在不确定性，美联储有理由谨慎行事；褐皮书称美国经济文化增长。

　　国内，国务院与央行齐发利好，央行向市场注入2855亿，国务院决定阶段性降低企业社保缴费费率和住房公积金缴存比例，5月1日起两年内降低部分省份养老保险等缴费比例，相关措施每年可减轻企业负担1000多亿。外加之前的债券股和减税举措等，预计今年企业盈利将有一定的改善，提升其估值。此外，昨日公布的进出口数据进一步印证中国经济在改善，国际众机构积极看多中国经济。

　　仓位、资金动态

　　沪深300：因本周为当月合约到期交割，受日内开仓10手限仓的限制，多空双方自上周五开始大幅减仓现象。IF1604合约，本周三多空双方均出现全员性减持现象，移仓至1605合约。IF1604/IF1605合约前20名多头持仓大于空头持仓，沪深300期指维持净多格局。但总体看来，多头较空头更加积极，看多未来。值得关注的是，IC持仓在移仓过程，空头增持较多头幅度要大，净空格局开始扩大。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1604 [3390 3048] [3325 3100]

　　IH1604 [2194 2165] [2196 2186]

　　IH1604 6394 6240] [6409 6327]

　　综合来看：

　　综合来看，国内基本面积极转好，监管层频发利好呵护市场；市场人士、机构与财经媒体等统一积极唱多，提振市场人气。在诸多利好推动下，资金入场较为积极。周三沪深两市净流入536.04亿元，创3月17日以来的新高。其中，沪深300昨日表现突出，净流入金额高达212.03亿；但资金在大面积净流出状态，显示出当前资金的心态依然较为敏感。沪股通流入 35.61亿，创近期新高；两市融资余额达8838亿。

　　综合来看，维持多头反弹格局，但仍预防回撤风险。策略上，三大股指以3000点、3050点为支撑压力位。有效跌破3000点，顺势做空；突破3050点则顺势做多；并根据可承受风控标准规避风险。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1584.19 -0.08%

　　Shibor：O/N 1.9960 +0.30bp；1W 2.3020 +0.70bp；2W 2.7390 +0.20bp

　　质押式回购行情；R001 2.0300 -12.00bp；R007 2.4000 -3.00bp；R014 2.8000 +15.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行400亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有300亿逆回购到期，单日净投放100亿。今日有100亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　周三晚间央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元，其中3个月1270亿元、6个月1585亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。此次操作主要为应对下周MLF到期带来的流动性收紧，并非主动放水，而且发行利率持平于2月，并未如3月询量时一样下调，可见央行短期没有引导资金利率向下意图，态度极为谨慎。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，央行短期没有引导资金利率向下意图，市场宽松预期落空，期债继续承压。