瑞达期货：4月13日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金小幅震荡，收报1255.68美元/盎司，跌0.15%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报16.182美元/盎司，涨1.68%。

　　仓单库存：4月12日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1634859公斤，日增11342公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月12日黄金ETF持仓量为815.14吨，日减2.67吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10455.48吨，日增0吨。

　　消息面：美联储WILLIAMS称，下次加息的确切时间不重要；核心通胀依然在正确轨道上；很多劳动力市场指标表现很好；过去几个月的数据与美联储双重使命一致；下次加息之后估计不会有很多市场动荡；2016年加息2-3次是有理由的。美联储LACKER称，美国就业增长强劲，核心通胀稳固；美联储的使命完全聚焦于国内经济；美联储应该保持在循序渐进加息道路上；推迟太久有可能导致未来不得不更快加息；预计2016年通胀率均值相当接近2%；美元最近下跌意味着对经济增长点影响可能已经过去；美国经济强势使得政策分化成为可能；政策分化不应孤立考量；就业、通胀前景为加息提供了理由。美联储HARKER称，每次美联储会议均应可能行动，包括4月份的FOMC会议；美联储2016年“有可能”至少加息3次；如果能源价格攀升，美联储可能必须更加激进；美联储紧缩步伐取决于数据的变化；能源价格趋势推动通胀率向2%。

　　行情总结：昨夜几位美联储官员讲话中性偏鹰，但市场反映一般，因其新意不够市场已有消化。另外需要观察的是原油市场的逐步回暖给来通胀回升预期，对于一定程度正相关的贵金属市场，带来小幅的利好。操作上建议沪金1606合约261元/克附近继续做多，止损下看1.5元/克；沪银1606合约3480元/千克做多，止损下看30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜强势上涨，其中3个月LME铜较昨日暴涨2.39%至4780美元/吨，基本收复上周四创下的高达2.93%的跌幅，目前伦铜逐步收复部分均线，上方反弹阻力关注5000美元/吨。持仓方面，4月11日，伦铜持仓量为34.1万手，较8减少1910手，短期铜价低位减仓振荡，显示多空交投谨慎。

　　行业资讯：中国有色金属工业协会副会长兼秘书长、新闻发言人贾明星表示目前铜行业的形势平稳，但产能增量势头较盛，要严防铜产能过剩。

　　现货方面：据SMM报道，4月12日上海电解铜现货报升水10元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价35760-35920元/吨。沪期铜隔月基差收窄至50元/吨，令中间商挺价意愿下降。现铜升水较周一收窄，市场货源充足，仍以进口铜为主。因升水空间有限，投机商入市买兴降低，下游依然维持观望状态。整体成交不及昨日，市况乏善可陈。

　　库存方面：截止4月12日，LME铜库存报146450吨，较11日减少900吨，为四个交易日来重新减少；截止4月8日，上期所沪铜库存报360925吨，周减7800吨，为连减三周，显示短期国内整体供应压力略有下滑。

　　观点总结：隔夜沪铜强势攀升至36730元/吨，显示短期回调风险被释放后，铜价上涨意愿增强，尤其是在周边黑色系和化工类商品持续上涨的带动下，今日关注中国3月贸易数据，尤其是3月铜进口初值。操作上，建议沪铜1606合约可背靠36000元之上逢低短多，入场参考36400元附近，目标37500元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝强势上涨，其中3个月LME铝尾盘大涨2.13%至1536美元/吨，接近于年内4月4日创下的高点，目前伦铝较此轮回调低点1495美元/吨回升2.7%，其上方反弹阻力关注M200即1550美元/吨。

　　行业资讯：据国际铝业协会数据显示，中国2月日均原铝产量降至71400吨，低于1月的8万吨，2月原铝产量降至207万吨，环比减少41万吨。

　　现货方面：据SMM报道，4月12日上海现铝成交集中11780-11790元/吨，对期铝当月平水。持货商加大出货力度，市场流通货源充足，现货价格与昨天价格持平，不随期铝当月小幅上涨，中间商和下游稳定接货，市场呈现供多需稳局势。

　　库存方面：截止4月12日，LME铝库存报2735200吨，较11日减少7450吨，创下2009年1月22日来的新低水平(2675700吨)；同时，截止4月8日，上期所铝库存报323915吨，周续减2495吨，为连减三周，显示铝市短期库存压力有所下滑。

　　操作策略：隔夜沪铝振荡续涨至11975元/吨，有效突破上方均线压制，创下近期新高，表现强于其他有色金属，或进一步吸引资金入场做多。操作上，建议沪铝1606合约可背靠11850元/吨之上谨慎持有多单，目标关注12100元附近。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌大幅走高，收报1847美元/吨，涨5.03%。

　　现货方面：4月12日SMM现货0#锌报价为13990-14090元/吨，均价跌10元/吨。据SMM报道，炼厂少量出货，市场个别公司大量收购国产注册，加剧市场流通货源紧张，沪锌高位时高贴水交投活跃，下游畏高观望，成交以贸易商投机为主。

　　库存方面：截至到4月12日，LME伦锌库存423725吨，较前一日减6025吨；沪锌库存方面，截至4月8日，沪锌库存报268793吨，较前一周减1971吨。

　　消息面：根据富宝锌研究小组对河北地区镀锌企业进行的调研，当地镀锌企业基本全部开工，开工率在70%以上，目前订单量和年前相比变化不大，需求未现明显好转。河北地区环保依然严厉，部分地区甚至比年前更严，对一些环保不达标企业有一定影响。

　　观点总结：油价继续回升，带动锌市出现急涨。沪锌主力合约一举突破前期震荡平台顶部，大有向上突破的迹象。操作上建议沪锌1606合约在14700元/吨做多，止损14600元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2460元/吨，涨20元/吨；广州报价2650元/吨，涨170元/吨；北京报价2850元/吨，涨100元/吨；福州报价2570元/吨，涨20元/吨。

　　消息：(1)IMF下调2016世界经济增长预期至3.2% (2)中汽协：3月份汽车销量243.97万辆 (3)重庆计划今年关闭219个煤矿 削减产能1300万吨 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价58.9美元/吨，涨2.5美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为8628吨，涨880吨。

　　小结：隔夜RB1610合约继续上行。黑色系期货继续大涨，现货市场交投氛围也明显热烈，据商家反馈，拉涨意愿较强。操作上建议，多单持有，跌破2300止赢。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报465元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报423元/吨，涨15元/吨；印度62%粉矿报405元/吨，持平。

　　消息面：印度矿山Vedanta2016年一季度铁矿石产量280万吨，销量260万吨。其中，果阿邦(Goa)铁矿石产量190万吨，销量160万吨(含电子拍卖获得的80万吨贸易矿)；卡纳塔克邦(Karnataka)产量90万吨，销量100万吨。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1609合约减仓上行。国产矿市场主产区价格较平稳。进口矿市场大幅上涨。干散货海运市场延续前几日涨势。操作上建议，多单继续持有，跌破400止盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1722美元/吨，涨1.8%。

　　现货方面：4月12日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13200-13300元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂出货，南方炼厂少量货源，下游蓄电池企业有降低厂内库存需求加之部分下游资金吃紧，刚需少采甚至不采购，成交淡。

　　库存方面：截至到4月12日，LME伦锌库存155650吨，较前一日减100吨；沪锌库存方面，截至4月8日，沪锌库存报20424吨，较前一周增580吨。

　　观点总结：铅市近期的压力主要还在于供应回暖、需求减弱。不过昨夜受到金属板块整体反弹带动，沪铅拉出一根强阳，扭转了市场情绪。操作上建议沪铅1605合约短线跟多，13300元/吨短多，止损100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在655元/吨，持平。

　　消息面：山西经济日报日前从山西煤监局了解到，山西省将对全省100处瓦斯灾害严重矿井、50处水害严重矿井进行重点攻坚。山西省政府将成立若干个督导小组，对这些煤矿进行督促检查，将对各地区、省属七大煤炭集团遏制重特大事故情况进行考核。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约增仓上行；国内炼焦煤市场整体持稳运行，部分地区因国有煤矿资源整合停产整顿，导致局部地区资源短缺，此次整顿将维持一个月，近期市场以看涨为主。操作上建议，5日线上继续持有多单。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价790元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价775元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价760元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：安徽、河北、山西、贵州、吉林、辽宁、山东、河南八省份的钢铁煤炭行业去产能方案已经上报至国务院有关部门，这八个省的煤炭去产能目标已经占到了国家计划的90%。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：隔夜J1609合约延续大涨；国内焦炭市场呈整体平稳局部上涨格局，鄂尔多斯地区焦炭涨30元/吨，河钢焦炭采购价涨20元/吨，成交情况良好。操作建议，5日线上继续持有多单。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍强势上涨，其中3个月伦镍飙升3.87%至8865美元/吨，创下近一个月来的新高，主要受周边其他商品强势上涨带动，目前伦镍重回均线组之上运行，技术上预示有望开展新一轮的上涨，反弹阻力关注9500美元/吨。

　　行业资讯：据悉，国储局计划在今年上半年收储逾3万吨镍，同时今年下半年，有望再多收购3万吨精炼镍。

　　现货方面：4月12日SMM1#电解镍成交价为66600-67900元/吨，成交均价较11日下跌100元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1605升水700元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水100元/吨成交，期镍高位盘整，主力合约换至镍1609，贸易商逢高出货积极，下游接货意愿低，成交减弱。

　　库存方面：截止4月12日，LME镍库存报428640吨，较11日增加198吨，创下年内3月14日来的新低(422730吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止4月8日，上期所镍库存报77407吨，较上周续增3967吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约强势攀升至70590元，有效突破近一个多月来的低位振荡整理平台，实现技术突破，同时市场传闻中国国储局将收镍，虽然收储量较低，但增加多头做多筹码，操作思路上需转变。建议沪镍1609合约可背靠69000元之上逢低建多，入场参考69800元附近，目标关注71800元。