宏源期货：4月13日期货早报

　　宏源期货早评：市场情绪偏弱 期债维持整理

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债早盘震荡走低，尾盘小幅拉升。5年期主力合约TF1606开盘价101.065 ，最高101.070 ，最低100.935 ，收盘于101.000 ，涨跌幅为-0.04%，成交量为6903手，持仓量为29251手。三张合约总成交8960手，总持仓38482手。10年期主力合约T1606开盘价99.760 ，最高99.795 ，最低100.935 ，收盘于99.750 ，涨跌幅为0.02%，成交量为9424手，持仓量为32931手。三张合约总成交11249手，总持仓46509手。

　　二、资金面。周二，公开市场操作600亿元逆回购，单日净投放为0，资金面平稳，供给充足。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.8BP至1.9930 %，7天利率上行0.4BP至2.2950 %，14天利率下行0.1BP至2.7370 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.21BP至2.0124 %，7天利率上行5.89BP至2.4265 %，14天利率上行6.37BP至2.7190 %。

　　三、现券市场。TF1606合约的CTD券150019.IB，IRR为-1.52%，该券当日于102.3357，收益率较昨日上行1.00BP；T1606合约的CTD券为150016.IB，IRR为-2.66%，该券收于104.8815，收益率较昨日下行0.54BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.5BP、0.1BP至2.5260%、2.9100%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.01BP至170.23 ，固定利率国债指数上行0.01BP至170.63 。

　　四、财经资讯。

　　1、IMF：将2016年全球经济增速预估从3.4%降低至3.2%，将美国经济增速预估从2.6%下调至2.4%，将中国经济增速预估从6.3%上调至6.5%。

　　2、李克强：当前经济运行中的积极变化增多，但基础并不稳固，全面实施营改增是近年来最大的减税举措，要抓住政策机遇，聚焦经济转型升级。

　　3、惠誉回应未跟风下调中国评级展望：中国经济“硬着陆”、金融体系崩溃和人民币大幅贬值等风险出现的可能性较低。

　　五、结论及投资建议。3月份官方PMI升至荣枯线上方，经济呈现企稳迹象，IMF下调全球经济增速0.2个百分点，上调中国经济增速0.2个百分点，国内基本面酝酿着积极因素；3月份CPI同比上涨2.3%，低于市场预期，4月份CPI或仍在高位，全年看上下有边界，货币政策不会因此收紧；二季度安排专项建设基金6000亿元，前两个季度合计安排1万亿元，促进投资稳增长；周二公开市场开展600亿元逆回购，7天、14天资金利率小福走高，资金面整体稳定，未来操作频率应该会逐渐回归常态；周二，期债早盘震荡走弱，尾盘小幅拉升，商品市场火热局面将继续影响市场情绪；一季度经济数据公布在即，目前市场对中长期走势预期比较一致，短期引起的调整有限，大概率依然维持震荡整理态势，操作上短线为主，趋势多单轻仓持有，今日或公布金融数据，予以关注。