银河期货晨会纪要（2016-04-13）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅大幅反弹，LME锌收于1847美元，LME铅收于1722美元，带动沪锌铅夜盘震荡走高，沪锌尾盘涨停。宏观方面，3月贴现率会议记录显示仅有部分美联储官员倾向加息言论，美元指数延续低位整理；在原油价格创年内新高带动下，商品市场继续普涨。库存方面，LME锌库存减少6025吨至423725吨，LME铅库存减少100吨至155650吨，LME锌库存降至近几年来新低；LME锌现货贴水12美元，国内0#锌贴水收窄至贴40-贴10，下游逢低补库推高价格。从供应端角度来看，锌矿供应趋紧的态势并未改变，但短期内精炼锌供需改善并不及预期；隔夜锌价大涨主要来自于周边市场带动，库存的下滑及消费的好转也给锌价带来走好支撑。我们认为短期市场火热情绪下沪锌或有继续冲高可能；但锌基本面改善有限，并不足以继续支撑锌价大幅走高。技术面来看，锌价隔夜涨停后或继续向上冲击1.5万压力位，但上方压力逐步加大，前期多头可考虑适量逢高止盈；沪铅涨幅相对较少，仍存补涨可能，多单继续持有。