南华期货：4月5日商品期货日报

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　　农产品今日行情综述:

　　农产品今日涨跌不一。国内棕榈油现货价格近一周上涨200元/吨至5550元/吨，涨幅大过马棕油，支撑期价不断上扬，但近期涨幅过快，与豆油和菜油价差不断缩窄，尤其与目前临储菜油只有150元/吨价差，后期有可能出现需求替代抑制棕榈油涨幅，建议5500一线可作为多单止盈点位。豆油今日高位走强报收阳线，尽管未有继续创出新高，但强势仍可见一般，短期多单依托五日线可继续持有。菜籽油横盘收阳，日内波段操作。连盘玉米1609横盘今日收小阳线，技术走势呈现完美空头。棉花从技术走势看，今日期价收复5日线，但是上方10日线处的压力依旧，操作上，短线波段思路为主。强麦期价呈现震荡走高的走势，震荡区间2900-2950，操作上，偏多思路为主。鸡蛋今日期价向上冲破多条均线的压制，短线技术上走强，操作上，依托短期均线偏多思路为主。白糖建议日内操作，高抛低吸，多单逢回调低位逐步买入，套利者买远抛近策略，中长期依旧看好糖价。

　　行情解读 

　　油脂油料： 菜棕价差倒挂  打压上涨空间

　　资讯：华盛顿4月4日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2016年3月31日当周，美国大豆出口检验量为204,974吨，前一周修正后为567,846吨，初值为567,528吨。2015年4月2日当周，美国大豆出口检验量为570,343吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为41,624,221吨，上一年度同期44,892,343吨。

　　布宜诺斯艾利斯4月1日消息：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至2016年3月31日的一周，阿根廷2015/16年度大豆收获完成7.6%，比一周前的1%向前推进6.6个百分点，比去年同期的收获进度高出0.6个百分点。交易所称，本年度阿根廷大豆播种面积为2010万公顷，比2014/15年度的播种面积2000万公顷提高0.5%。可以收获的面积为1968.5万公顷。美国农业部在3月份供需报告里预测2015/16年度阿根廷大豆产量为5850万吨，和2月份预测值持平，较上年度的6140万吨减少4.7%。

　　国家发展和改革委员会网站4月1日消息，2016年国家继续在东北三省和内蒙古自治区开展大豆目标价格改革试点。统筹考虑大豆市场供求、生产成本收益等因素，经国务院批准，国家发展改革委发布2016年大豆目标价格水平为每吨4800元。

　　行情走势：美豆周一下跌，因受累于美国大豆出口放缓和南美收割加速，促使投资者在价格涨至数月高位后获利了结。CFTC 公布的数据显示，截至3月29日当周，基金持有的大豆净头寸为68858张多头头寸，其中多头增仓13189张，空头增仓-10404张，增多减空的节奏非常明显，多头上攻950的野心可窥一斑。豆粕多单增仓-1774手，空单增仓-12695手，呈现减多减空延续；豆油多头增持6429手，空头增仓-2621，增多减空势头。整体来看，美豆和豆油走势均较强，豆粕以横盘震荡为主。

　　尽管余粮稀少，国产大豆产区现货依旧乏人问津，直补细则不出，期价开启了“没有最低，只有更低”的模式。目前市场对国产大豆有两种预期，一是国家直补价格较高，农民转种大豆较多，但需求不见好，供给增多但质量不济仍无法推动价格上行，二是直补价格低于市场预期，打压市场种植积极性，对大豆价格仍无撑底作用。1609合约建议60日线之下空单继续持有，未有仓位暂时观望。截止2016年4月1日，仔猪价格照比上周初上涨了2.41元/千克至58.79元/千克，照比上月初上涨了7.62元/千克；生猪价格上涨了0.15元/千克至19.9元/千克，照比上月初上涨了1.41元/千克。猪粮比价环比上涨了0.14个点至10.53，照比上月上涨了1.19点，外购仔猪养殖利润环比上涨了12.58元/千克至581.4元/千克，环比上月上涨了221.17元/千克。生猪涨势迅猛，无奈存栏率过低无法带动豆粕需求，今日1609横盘收阳，K线以中阳线上穿布林通道中轨却未放量，明日仍有可能回吐，建议依托2330一线日内波段思路操作。菜粕技术走势明显有止跌回暖之意，1900之上多单可继续持有。

　　马棕油周一连续第二日上涨，扭转此前跌势，因马币下滑且其他植物油亦上涨。国内棕榈油现货价格近一周上涨200元/吨至5550元/吨，涨幅大过马棕油，支撑期价不断上扬，但近期涨幅过快，与豆油和菜油价差不断缩窄，尤其与目前临储菜油只有150元/吨价差，后期有可能出现需求替代抑制棕榈油涨幅，建议5500一线可作为多单止盈点位。豆油今日高位走强报收阳线，尽管未有继续创出新高，但强势仍可见一般，短期多单依托五日线可继续持有。菜籽油横盘收阳，日内波段操作。

　　白糖： 强支撑，郑糖难跌

　　​尽管隔夜外盘暴跌，但今天国内盘面反应只是低开，此后期价一路稳步上行。广西主产区现货报价基本保持不变，但也有部分集团小幅下调10-20元，总体成交一般。柳州中间商新糖报价5420元/吨，南宁中间商新糖报价5460元/吨，报价不变，成交清淡。各地加工糖报价基本持稳，仅日照继续小幅下调20元/吨，报价5460元/吨，总体成交一般。

　　国际消息方面：普氏能源旗下分析机构Platts Kingsman上调2015/16年度糖供应短缺预估，但下一年度短缺预估遭下修。该数据提供商在一份报告中将2015/16年度(10月-次年9月)糖供应短缺预估调升至762万吨。其在1月末预计糖供应料短缺486万吨。

　　今日郑糖低开高走，并没有受到外盘糖价暴跌的影响，主力09重新站上5600整数位。持仓方面，。目前来看，多家机构下修年度短期预估，减产预期的确定是支撑糖价的一个关键因素。由于内外盘价差的缩小，以及巴西目前冒雨提前开榨的效果并不好的情况，使得进口成本有所增加，2月进口量的缩小就可见一斑。另外，打击走私力度的加大，使得走私势头有所遏制。目前唯一不足的就是需求方面，尽管处于淡季销量一般，现货报价依旧坚挺。因此，郑糖受到强支撑后，下跌空间有限，目前的情况更多是一个震荡调整的走势。操作上建议日内操作，高抛低吸，多单逢回调低位逐步买入，套利者买远抛近策略，中长期依旧看好糖价。

　　鸡蛋:大幅拉升

　　今日全国主产区蛋价稳中趋弱，均价3.10元/斤，较昨日下跌0.11元/斤，其中山东地区均价最高为3.21元/斤，辽宁地区均价最低3.02元/斤。清明期间，蛋价如市场预期一样持续回调，局部地区跌破3元，目前市场库存不多，部分养殖户低价惜售，同时南方三月三临近，提振市场消费，市场走货稍快，预计短期内蛋价以趋稳为主，局部地区有看涨趋势。期货市场，1609合约今日期价大幅走高，早盘期价以3645开盘后，全天期价呈现震荡上扬的走势，尾盘期价报收于3776，上涨111，涨幅3.03%。从技术走势看，今日期价向上冲破多条均线的压制，短线技术上走强，操作上，依托短期均线偏多思路为主。

　　玉米：抛压沉重

　　布宜诺斯艾利斯4月1日消息：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至3月31日的一周，阿根廷2015/16年度玉米收获完成12.9%，比一周前的7.2%推进了5.7个百分点。已经收获的面积为422,649公顷，单产为每公顷8.7吨，收获的产量为367.6万吨。交易所继续预测2015/16年度阿根廷玉米产量为2500万吨。2015/16年度玉米播种面积为330万公顷，比上年减少9%。作为对比，美国农业部在2016年3月份供需报告里估计阿根廷2015/16年度玉米产量为2700万吨，和2月份预测持平，也和2014/15年度的产量持平。

　　2016年在东北三省和内蒙古自治区将玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，我国玉米政策已定调，而农民春播的忧愁却是无法散尽，而业内人士更是担心我国东北玉米临储政策变调后成为“油菜籽第二”，农民的持续增收将更加艰难了。

　　关于对玉米后市市场看空一片，连盘玉米1609横盘今日收小阳线，技术走势呈现完美空头，40日线之下逢高抛空思路不变。淀粉1609减仓0.527万上涨20点至1933，单边上2000之下可采取逢高滚动抛空策略。

　　棉花： 小幅收高

　　4月5日，中国棉花价格指数为11687元/吨，较前一个交易上涨8元/吨。基本面看，国内方面，近日关于储备棉轮出的风声越发的紧了，有的棉企担心储备棉轮出后手里的棉花卖不出去降价促销，但有的棉企因现价销售亏损幅度太大不舍得出手，纺织企业在储备棉政策不明朗的情况下入市谨慎，大家都在等待储备棉轮出的消息，市场以小单走货为主。此外，3月18日，国家发展改革委网站发布消息，2016年国家继续在新疆实施棉花目标价格改革试点。综合考虑棉花市场供求、生产成本收益等因素，经国务院批准，国家发展改革委发布2016年新疆棉花目标价格水平为每吨18600元。国际方面，美国农业部3月31日发布的报告显示，2016年美国意向植棉面积为956万英亩，同比增长11%，高于此前NCC预测的910万英亩和展望论坛预测的940万英亩。期货方面：周一郑棉期货小幅收高，1609合约期价10255开盘后，全天呈现震荡上扬的走势，尾盘期价报收于10315，上涨85，涨幅0.83%。从技术走势看，今日期价收复5日线，但是上方10日线处的压力依旧，操作上，短线波段思路为主。

　　强麦： 高位驰骋

　　资讯：我国主产区小麦价格保持稳定。河北邢台地区小麦价格保持稳定，当地770g/L容重小麦加工企业收购价1.19元/斤，水分13%，周比价格持平；麸皮出厂价1500元/吨。山东淄博地区小麦价格保持坚挺，当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.16元/斤，周比价格稳定；麸皮出厂价1060元/吨。河南驻马店地区小麦价格基本持平，当地产容重780g/L小麦加工企业收购价1.155斤，水分13%；麸皮出厂价1260元/吨。操作建议：现货方面，2016年小麦托市政策继续执行，临储陈粮拍卖底价保持高位，农民手中余粮偏少，中长期小麦价格水平保持当前区间运行。期货盘面，期价呈现震荡走高的走势，震荡区间2900-2950，操作上，偏多思路为主。