瑞达期货：3月31日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走低，收跌1.39%，收于1225.07美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走低，下跌0.87%，收于15.221美元/盎司。

　　仓单库存：3月30日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1527451公斤，日增18045公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月30日黄金ETF持仓量为819.28吨，日减1.19吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10276.27吨，日增0吨。

　　消息面：1、芝加哥联储主席Evans称 ，全球风险上升，美联储已经在预期中考虑到这一点。美国经济基础相当好，预计年内美国经济增长2%至2.5%，美国经济可以承受年内2次加息。如果数据进一步走强，美联储点阵图将做出上修，美联储将加息超过2次。美联储还可以促使失业率再降低一点，对企业投资有些担心，但不认为通胀率已经失控。鉴于劳动力市场持续增长，可能在6月采取行动，美联储曾有在总统大选期间加息的经历。2、美国3月ADP就业人数新增20万人，数据略好于预期的19.5万人，但低于2月份的20.5万人。显示美国非农就业市场整体表现平稳.

　　行情总结：隔夜公布的美国ADP就业数据靓丽，再度证实就业市场的乐观态势。周五非农可以将有乐观表现，贵金属承压为主。操作上，沪金1606合约257元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3410元/千克抛空，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜承压续跌，其中3个月LME铜收跌0.89%至4873美元/吨，为连跌四个交易日，跌回年内3月1日来的低点，较此轮反弹高点5131美元/吨回落5.06%。目前伦铜跌至主要均线组之下，下方支撑关注4800美元/吨。持仓方面，3月29日，伦铜持仓量为34.9万手，较24日增加3821手，为连增四日，铜价增仓下滑，显示多空争夺中以空方占优为主。

　　行业资讯：智利2月铜产量同比微增0.2%至449539吨，因今年2月多一天，同时2月环比下滑13.8%，1-2月智利铜产量为909681吨，同比下滑6.7%。

　　现货方面：据SMM报道，3月30日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价37100-37380元/吨。早市隔月价差由昨日80元附近收窄至40元以下，前期套利者获利出货意愿增强，市场供应较充裕，但由于平水铜与湿法铜较受青睐，货源有限，依然报价坚挺，市场仍难觅低价货源，活跃度进一步下降，临近午间，沪期铜快速跳水，隔月几无价差，现铜贴水收窄，下游逢低接货增加，占比提高。

　　库存方面：截止3月30日，LME铜库存报145450吨，较29日减少3675吨，创下2014年8月20日来的新低(145200吨)；但截止3月25日，上期所沪铜库存报385899吨，较前一周创下的记录高点394777吨下滑8878吨，国内整体供应压力仍较大。

　　观点总结：隔夜沪铜1606合约承压下滑至37020元/吨，显示上方抛压较重，目前市场聚焦于周五的中国制造业PMI和非农就业数据，在此之前，暂以技术指引为主。操作上，建议沪铜1605合约可背靠37500元之下谨慎持空，目标关注36500-36000元区间。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡微涨，表现强于其他基本金属，其中3个月LME铝尾盘上涨0.27%至1497美元/吨，为连涨两日，短期伦铝在持续下滑之后，面临技术修正需求，运行区间关注1475-1520美元/吨。

　　行业资讯：据悉，中国起草了一份新能源汽车补助指标调整的建议稿，考虑下调部分新能源客车补贴，因过度补助状况严重。

　　现货方面：据SMM报道，3月30日上海现铝成交集中11680-11700元/吨，贴水20元/吨至平水。上海持货商挺价态度减弱，扩大出货力度，上海中间商和下游采取观望态度，供需两端持续拉锯，看涨心态下，无锡中间商低价补货意愿积极，市场迅速消化低价铝锭，现货价格小幅抬升，杭州市场流通货源偏紧，现货价格居高，市场整体成交出现地区分化。

　　库存方面：截止3月30日，LME铝库存报2798875吨，较昨日减少15925吨，跌回年内3月4日的低点(2798250吨)；截止3月25日，上期所铝库存报330418吨，周剧减11197吨，为七周来首次减少，接近于2014年8月22日创下的高点(344451吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝1605合约振荡走强至11780元/吨，显示铝市多头气氛仍浓厚。建议其操作思路需与其他基本金属有所分

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌宽幅震荡，收报1798美元/吨，涨0.31%。

　　现货方面：3月30日SMM现货0#锌报价为14050-14150元/吨，均价跌100元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，市场流通货源收紧，贸易商预计现货贴水继续收窄，交投较活跃；进口锌市场，少量美国、西班牙进口品牌流出；下游采购积极，成交回暖。

　　库存方面：截至到3月30日，LME伦锌库存435800吨，较前一日减850吨；沪锌库存方面，截至3月25日，沪锌库存报274320吨，较前一周增11443吨。

　　观点总结：耶伦鸽派言论打压美元指数，但却没有给基本金属带来明显支撑。沪锌主力合约高位压力加大，操作上建议长期单暂时观望，短期日内交易，沪锌1605合约14100-14300元/吨高抛低吸，止损各100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2320元/吨，跌10元/吨；广州报价2370元/吨，持平；北京报价2300元/吨，跌20元/吨；福州报价2340元/吨，持平。

　　消息：(1)瑞银：2019年中旬前FMG负债率将降低至40% (2)央行昨日将进行600亿元7天期逆回购操作 (3)企业年报密集发布，宝钢股份2015年净利10.13亿元 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54美元/吨，跌0.7美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为8047吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约震荡走高。近两日现货市场成交冷清，部分资源暗降出货，但商家整体库存偏低。操作上建议，2150附近择机短空，止损参考2190。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报403元/吨，跌10元/吨；印度62%粉矿报410元/吨，持平。

　　消息面：矿业巨头FMG集团总裁潘纳威(NevPower)独家接受专访时透露，其正与巴西淡水河谷(VALE)洽谈战略合作的细节，双方寻求在中国多个港口进行混矿，以更便捷地为国内钢企供应混矿产品。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1609合约窄幅整理。国产矿市场部分地区稳定，进口矿市场弱势下行，干散货海运市场继续缓慢上升。操作上建议，390附近短空，止损参考398。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1729.5美元/吨，跌0.89%。

　　现货方面：3月30日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13500-13650元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦可持续出货，月末下游因库存充裕以及订单不足，加之盘点因素，采购量极少，成交惨淡。

　　库存方面：截至到3月30日，LME铅库存报156075吨，较前一日减1075吨；沪铅库存方面，截至3月25日，沪铅库存报19619吨，较上周末减950吨。

　　观点总结：天气转暖矿山复产增加，或将缓和供应方面的压力。技术上沪铅破位下行，或展开补跌行情。操作上建议沪铅1605合约5日线下方偏空交易，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：在各省密集出台去产能政策的同时，一些大型煤炭企业今年的产量也陆续明确。国家能源报道记者近日对2015年煤炭产量靠前的7家企业今年的产量目标梳理后发现，产量增加的有3家，下降的4家。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约增仓上行；国内炼焦煤市场整体持稳运行，各主流地区暂无调价信息传出；操作上建议，635-610区间高抛低买，止损7个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价740元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价760元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：中国政府希望缩减煤炭产能约9%，缩小该行业规模，以治理环境。这就意味着要裁去130万煤炭工人，并可能引发中国政府希望避免的社会动荡。而中国北部省份山西省却有一个办法，维持煤矿运营，并且把多余产量销往海外。山西省的产煤量高于除中国外的任何国家。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：隔夜J1609合约窄幅整理；国内焦炭市场整体平稳，成交情况良好；操作建议，770附近短多，止损参考760。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压续跌，表现在基本金属当中最差，其中3个月伦镍下滑0.88%至8445美元/吨，为连跌四个交易日，继续运行于均线组之下，且跌回年内2月25日来的低点(8340美元/吨)，显示上方抛压较重，短期多空争夺以空头占优为主。

　　行业资讯：据悉，嘉能可将新咯里多尼亚镍矿评估工作推迟至12月。

　　现货方面：3月30日SMM1#电解镍成交价为66800-67700元/吨，成交均价较29日下跌900元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水1000元/吨成交，期镍大跌，现货升水飙升，市场货源流通偏紧，下游买货积极，成交活跃。

　　库存方面：截止3月30日，LME镍库存报432672吨，较29日减少2178吨，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止3月25日，上期所镍库存报73049吨，较上周续增959吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约振荡下滑至66870元/吨，有效运行于均线组之下，显示短期镍价下跌风险加大，同时上期所镍库存再创记录高点，镍价其表现弱于其他基本金属。操作上，建议沪镍1605合约可背靠68000元之下谨慎持有空单，目标关注66000元/吨。