瑞达期货：3月31日期货早评

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.国务院：新设一批国家自主创新示范区

　　2.资金辨耶伦“鸽音”赶场 沪股通连续十六日流入

　　3.外管局A股“三剑客”投资平台悄然入市 持股规模数百亿

　　4.MSCI正咨询是否纳入A股流通股 将在6月公布决定

　　消息面分析

　　外盘，周三欧美股市收涨，美股收于年内新高；美国ADP数据好于市场预期，美元指数连跌触十日低点；原油库存数据好于预期，美油大涨4%后大幅回落。

　　国内方面，国务院决定新设一批国家自主创新示范区，部署推进上海加快建设科技创新中心，通过《成渝城市群发展规划》，引领西部新型城镇化和农业现代化；近期场外资金持续流向A股，上周A股市场合计净流入386亿，而前一周资金净流入261亿；外管局A股三投资平台悄然入市，持股规模数百亿；MSCI正咨询是否纳入A股流通股，将在6月公布决定。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300：

　　总持仓增加0.87%至47517手，前20名主力多头减少1.19%至25932手，主力空头增加2.10%至26594手；前20名总净空持仓较前一交易日增加859手至662手，前5名净空持仓增加404手至-2093手。总持仓小幅度增加，主力多头小幅度减持，空头小幅度增持，空头略占优势。资金方面，沪深两市总成交金额为6284.3亿元，较前一交易日增加908.7亿元；两市资金净流入695.55亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，主力多空持仓小幅度增减均导致净空持仓变化巨大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不公布此两期货品种持仓数据。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1604 [3325.4，3064.4] [3263.6，3115.8]

　　综合来看：

　　受美鸽声利好，各指数高开高走，全线翻红，两市量能增加907.7亿元至6284亿元。技术上，沪指受上方2015年6月12日5178点和2015年12月23日3684点连线的承压。当前最大的博弈来自于，海外机构积极入市抄底，而国内偏股基金仍在降低持仓，在沪指三千点附近承压背景下，短线仍以结构性行情为主。策略上，周四各指数偏多参与交易。

　　展望二季度，注册制延迟，中小创估值去化告一段落，美联储四月不加息概率较大，全球金融市场迎来喘息时期；伴随大宗商品趋势性回暖，美元指数暂别强势，在国内政策利好逐步聚集以及监管层近期对股市呵护有加氛围下，二季度，当国内外机构形成向上预期时，A股市场有望蓄势整理之后，向上突破3000点，打开上行空间。然，韭菜需时间成长，两市量能将极大限制反弹高度。整体上看，四五月A股处于稳定向好时期，上行高度与量能息息相关，结构性行情为主；而六月需防范美联储加息而引起全球资产重新配置的扰动。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1584.79 +0.03%

　　Shibor：O/N 2.0040 +0.80bp；1W 2.3120 +0.90bp；2W 2.7300 +5.20bp

　　质押式回购行情；R001 2.1000 +10.00bp；R007 2.9000 +20.00bp；R014 3.5500 +34.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行600亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有800亿逆回购到期，单日净回笼200亿。今日有600亿逆回购到期，预计央行将继续部分净回笼。

　　[消息面]

　　今日是本季度最后一天，在MPA监管约束下，资金预期较为紧张。耶伦在周二晚间的讲话中释放出明显的鸽派观点，对加息保持了较为谨慎的态度，提升市场风险偏好，对债市形成压力。

　　[TF1606 CTD券测算]

　　[T1606 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面略趋紧，风险偏好上升，期债承压。