瑞达期货：3月30日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收涨1.7%，收于1242.3美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡走高，上涨0.71%，收于15.354美元/盎司。

　　仓单库存：3月29日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1509406公斤，日增6807公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至3月29日黄金ETF持仓量为820.47吨，日减3.27吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10276.27吨，日增19.24吨。

　　消息面：耶伦发表言论称，鉴于经济前景面临的风险，美联储“谨慎”升息是适当的做法；对低通胀水平表示担忧；如有需要美联储有实施刺激的“巨大空间“；全球形势与风险导致紧缩步伐放缓；未来美联储利率路径肯定存在不确定性，全球经济放缓给美国经济构成风险，现在判断核心通胀回升是否持久为时过早。充分就业水平可能要比4.8%的失业率低；若油价再跌一轮，全球经济将受损。

　　行情总结：昨夜美联储耶伦发表偏向鸽派的言论，再度引导市场对加息的时点预期后移。但实际上耶伦的讲话并无太大新意，担忧来自于外围，美国国内经济基础稳定。本周后市还需关注非农就业报告的表现，操作上拉高后继续看空，沪金1606合约261元/克抛空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3445元/千克抛空，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜弱势下行，其中3个月LME铜收跌0.84%至4917美元/吨，跌回年内3月10日来的低点，目前伦铜跌至主要均线组之下，下方支撑关注4850美元/吨。持仓方面，3月24日，伦铜持仓量为34.5万手，较23日增加3473手，为连增三日，显示铜价下滑引发多空分歧加大。

　　行业资讯：国家发改委称，输配电改革2017年将扩至全国，有望降低企业成本。

　　现货方面：据SMM报道，3月29日上海电解铜现货报贴水120元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价格37490-37600元/吨。由于隔月基差仍在百元之内，现铜贴水维持坚挺，令低价货源难觅，但整体市场货源充足，仍以进品铜居多。贸易商成交活跃度有所下降，早市有部分投机商买现抛期。下游企业观望情绪较浓，成交以中间商为主。

　　库存方面：截止3月29日，LME铜库存报149125吨，较24日减少2250吨，创下2014年9月2日来的新低(147825吨)；但截止3月25日，上期所沪铜库存报385899吨，较前一周创下的记录高点394777吨下滑8878吨，国内整体供应压力仍较大。

　　观点总结：隔夜沪铜1605合约探底会升至37520元/吨，因美元指数承压下滑削减日内部分跌幅，目前市场聚焦于周五的中国制造业PMI和非农就业数据，在此之前，多空分歧较大，持仓观望为主。操作上，建议沪铜1605合约可以37500元为涨跌分界线，上下阻力和支撑关注39000和37000元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡走强，表现强于其他基本金属，其中3个月LME铝尾盘上涨1.01%至1493美元/吨，为六个交易日来首次上涨，短期伦铝在持续下滑之后，面临技术修正需求，运行区间关注1475-1520美元/吨。

　　行业资讯：据悉，美国铝企关停旗下印第安纳州Warrick铝冶炼厂，该冶炼厂已运作长达56年，同时美铝预期截止二季度末，该公司还将削减100万吨氧化铝产能。

　　现货方面：据SMM报道，3月29日上海现铝成交集中11780-11790元/吨，贴水40-10元/吨。上海杭州持货商延续挺价惜售，市场流通货源较少，无锡持货商逢高出售意愿积极，中间商和下游企业接货意愿略提升，市场成交较昨趋暖。

　　库存方面：截止3月29日，LME铝库存报2814800吨，较昨日减少6575吨，跌回年内3月7日的低点(2804700吨)；截止3月25日，上期所铝库存报330418吨，周剧减11197吨，为七周来首次减少，接近于2014年8月22日创下的高点(344451吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝1605合约振荡走强至11765元/吨，大幅削减日内跌幅，显示铝市多头气氛仍浓厚。建议其操作思路需与其他基本金属有所分化，沪铝1605合约可背靠11700元之上逢低顺势加多，目标11850元附近。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌探底回升，收报1792.5美元/吨，0.11%。

　　现货方面：3月29日SMM现货0#锌报价为14150-14250元/吨，均价跌30元/吨。据SMM报道，部分炼厂出货，市场流通量有所减少，持货方报价坚挺，长单交付为主；进口锌市场现货短缺，少量AZ仓单流出，报价与国产锌持平，鲜有成交；下游按需采购，成交较差。

　　库存方面：截至到3月29日，LME伦锌库存436650吨，较前一日减3100吨；沪锌库存方面，截至3月25日，沪锌库存报274320吨，较前一周增11443吨。

　　消息面：在近日举行的“2016中国发展高层论坛”上，财政部部长楼继伟表示，今年我国将扩大资源税的征收范围，将从量计征改为从价计征。改为从价计征后，符合矿业经济发展规律，有利于企业减轻资源税赋负担，可促使企业提高生产管理水平和资源利用率，淘汰高能耗、低技术含量的企业。

　　观点总结：沪锌主力合约维持在5日线下方运行，短期形态不佳，市场空头氛围略重。长期仍有看多理由，但短期宜静待回落再执行长期策略。操作上建议可以考虑回落后介入多单的操作，短期观望。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2330元/吨，持平；广州报价2370元/吨，持平；北京报价2320元/吨，跌40元/吨；福州报价2340元/吨，涨10元/吨。

　　消息：(1)发改委：今年输配电价改革试点扩大至12个省份 (2)人民币中间价大涨172点 离岸人民币快速上涨 (3)社科院预测一季度GDP增速6.7% 稳增长力度还待加大 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54.7美元/吨，跌0.2美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为8047吨，减599。

　　小结：隔夜RB1610合约承压下行。目前来看，期货的表现对现货市场影响颇深，短期市场需要心态修复的时间。操作上建议，2190-2100区间高抛低买，止损30点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报413元/吨，涨5元/吨；印度62%粉矿报410元/吨，涨5元/吨。

　　消息面：矿业巨头FMG集团总裁潘纳威(NevPower)独家接受专访时透露，其正与巴西淡水河谷(VALE)洽谈战略合作的细节，双方寻求在中国多个港口进行混矿，以更便捷地为国内钢企供应混矿产品。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1609合约减仓下行。国产矿市场部分地区稳定，进口矿远期现货市场价格走低。操作上建议，400附近空单仍可持有，突破5日线止盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1745美元/吨，-1.52%。

　　现货方面：3月29日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13550-13650元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂保持出货，蒙自少量到货，临近月末下游盘点减少采购，另外部分下游蓄电池企业原料库存充足，周内停止采购，整体交投清淡，成交量较小。

　　库存方面：截至到3月29日，LME铅库存报157150吨，较前一日减2750吨；沪铅库存方面，截至3月25日，沪铅库存报19619吨，较上周末减950吨。

　　观点总结：沪铅震荡格局几乎没有变化，缺乏趋势性机会，多空依然均衡，后市保持日内区间交易思路。操作上建议沪铅1605合约13450-13650元/吨区间交易，止损各100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在610元/吨，持平。

　　消息面：中国煤炭资源网获悉，大秦铁路将于4月6日至4月30日开天窗进行检修，期间每日9:00-12:00进行维修。以往，为期将近一个月的春季集中修，每日影响进车20多万吨。检修期间，秦港和国投京唐港、曹妃甸港场存会出现急剧下降，船等货现象屡见不鲜。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约小幅回落；国内炼焦煤整体持稳运行，近期下游需求尚可，厂家拉涨意愿较强；操作上建议，630-605区间高抛低买，止损7个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价740元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价760元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：据发改委网站3月28日消息，发改委公布2016年前2月煤炭生产供应简况。据有关方面数据，1-2月，全国煤炭产量5.13亿吨，同比下降6.4，铁路煤炭发运3.15亿吨，同比下降12.8%。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：隔夜J1609合约承压回调；国内焦炭市场呈整体走强局部探涨之势，总体成交情况良好；操作建议，790-760区间高抛低买，止损10个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压续跌，表现在基本金属当中最差，其中3个月伦镍下滑1.5%至8520美元/吨，继续运行于均线组之下，且跌回年内2月26日来的低点，显示上方抛压较重，短期多空争夺以空头占优为主。

　　行业资讯：据悉，为了缓解新咯里多尼亚卡车司机的道路封锁隐忧，该政府已经批准继续对日本出口镍矿，然而，据公众电台报道称，对于是否对中国出口低品位镍矿的决议还将延期1周。

　　现货方面：3月29日SMM1#电解镍成交价为67600-68700元/吨，成交均价较28日上涨100元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水500-600元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604平水-升水100元/吨成交，高价成交于升水150-200元/吨。期镍平稳，低价资源较少，贸易商交易活跃，下游采购增多，主流成交67700-68400元/吨。

　　库存方面：截止3月29日，LME镍库存报434850吨，较24日增加2178吨，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止3月25日，上期所镍库存报73049吨，较上周续增959吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1605合约振荡下滑至67380元/吨，有效运行于均线组之下，显示短期镍价下跌风险加大，同时上期所镍库存再创记录高点，且沪镍还未突破上方均线压制，其表现弱于其他基本金属。操作上，建议沪镍1605合约可背靠68500元之下逢高空，入场参考67600元附近，目标66000元/吨。