南华期货：3月29日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-03-29 17:52:40

中金在线微博微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

主要宏观消息及解读
远不止一个东北特钢地方国企刚兑摇摇欲坠

目前公募债违约主体中有民企、有央企，地方国企仍然金身未破。但以近期东北特钢“实质性违约”为转折点，地方国企的风险逐渐开始暴露。
3月27日，东北特钢当天到期的短期融资券“15东特钢CP001”未能按期兑付本息，构成实质性违约。其发行总额为8亿元，债券利率为6.5%。
今天，该公司再爆出违约风险，去年底发行的将于2016年4月3日(此日为节假日，顺延至4月6日)到期的超短期融资券“15东特钢SCP001”由于流动性紧张，兑付存在不确定性。规模为10亿元，票面利率为6%。
商品综合 2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜3月	0	-100.00	-100.00	-100.00
LME铝3月	0	-100.00	-100.00	-100.00
LME锌3月	0	-100.00	-100.00	-100.00
LME铅3月	0	-100.00	-100.00	-100.00
LME镍3月	0	-100.00	-100.00	-100.00
LME锡3月	17025	-1.56	0.95	7.11
沪铜主力	37590	0.21	-1.47	4.77
长江1#铜	37620	-0.08	-0.58	4.88
沪铝主力	11755	0.13	2.08	4.03
长江A00铝	11770	0.17	2.97	5.28
沪锌主力	14180	-0.18	-1.80	0.93
上海0#锌	14175	-0.32	-1.01	1.87
沪铅主力	13550	-0.18	-0.37	-0.73
上海1#铅	13580	0.00	-0.29	-2.02
沪镍主力	68290	0.25	-0.23	1.89
长江1#镍	68300	0.07	0.37	2.55
沪锡主力	108470	-0.12	-0.48	4.66
长江1#锡	110750	-0.67	-0.45	3.75
COMEX黄金	1221.8	0.42	-2.72	-0.96
COMEX白银	15.245	0.33	-3.67	0.66
沪金主力	255.75	0.27	-2.16	-1.41
沪银主力	3393	-0.38	-3.50	2.45
螺纹主力	2159	1.27	0.05	9.65
螺纹现货(上海)	2320	0.00	2.20	20.83
铁矿主力	379	0.13	-9.00	2.57
日照澳产61.5%PB粉	410	1.23	-4.65	15.49
铁矿石普氏指数	56.1	#DIV/0!	-4.10	14.26
焦炭主力	784	1.23	2.08	10.11
天津港焦炭	825	0.00	0.00	1.23
焦煤主力	611	0.08	-2.55	-0.24
京唐港焦煤	670	0.00	0.00	0.00
玻璃主力	919	0.33	-0.97	0.11
沙河安全	1008	0.00	0.00	5.00
动力煤主力	357.2	2.29	1.65	4.63
秦皇岛动力煤	0	-100.00	-100.00	-100.00
Brent原油期价	40.27	-0.42	-2.26	14.11
WTI原油期价	39.39	-0.18	-0.13	19.11
CFR日本石脑油	395.625	2.43	3.87	21.73
塑料主力	8435	-1.52	-8.61	-4.96
扬子石化7042(临沂)	0	-100.00	-100.00	-100.00
PTA主力	4674	0.39	-0.38	6.57
CCFEI价格指数	0	-100.00	-100.00	-100.00
橡胶主力	11310	-1.99	-3.95	10.02
云南国营全乳胶(上海)	0	-100.00	-100.00	-100.00
pp1605	6827	-0.13	-4.94	4.26
镇海炼化T30S(杭州)	0	-100.00	-100.00	-100.00

注：价格为0表示今无交易或Wind数据库还未跟新完毕
资料来源：wind 南华研究
3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	美国2月核心通胀不及预期，美元小幅下滑，短期基金属市场氛围可能获得提振。关注美联储耶伦讲话可能强化鸽派言论。沪铜进口套利窗口已大幅收窄，贸易升水已跌至近两年最低位，进口可能已大幅放缓，未来境内供给压力有望逐步减轻。现货贴水有缩减迹象，内外比值有回升迹象，沪铜可能在38000上下震荡偏强。当前受消费旺季以及交割铝锭仓单短缺影响，沪铝近端上冲强劲，但在11500上方沪铝contango结构不仅收窄还转为back结构进入去库存阶段，一季度铝隐形库存增加我们初步估计在70万吨。短期关注能否继续上冲在12000附近形成一个远端抛空机会。伦锌现货升水转回贴水但不稳，年度锌精矿加工费下调可能不及预期，伦价再次冲高1800上方后回落压力依然很大。沪锌社会库存还在近两年最高位以上，短期看沪锌主力14500附近可能还将面临阻力，但近期现货贴水有缩减迹象，在14000附近的趋势支撑较好。伦镍现货贴水近期回撤稍微，1月份全球镍矿产量回升到预期平衡以上，短期看伦镍底部震荡的时间可能还要加长，关注回撤在8500附近的强支撑。不过产业链成本通缩传导已处于极值区域，沪镍主力70000下方的空间可能有限。短期沪镍可能还需在70000偏下震荡。	策略建议：沪铜37500上方趋势做多，沪镍70000下方逢低轻仓做多，沪锌14300下方空单减持。
贵金属	今晚21:00公布1月SP/CS20大城市房价指数同比，预期+5.75%，前值+5.74%；22:00公布3月咨商会消费者信心指数，预期94，前值92.2。以上数据若大幅好于预期一般利空金银，反之利多。明天凌晨00:20美联储主席耶伦(Janet Yellen)将在纽约经济俱乐部发表讲话，若暗示加息则利空金银，反之利多。今天白天黄金小幅震荡，白银下跌，预计晚间金银或均震荡偏空。	中线偏空，建议逢高做空
螺纹钢	螺纹主力今窄幅波动。开盘2140，最高2172，最低2123，收盘2159，跌1.10%，成交1270万手。现货方面，午后唐山普方坯报价2000(0)，上海地区螺纹报价2320(0)。当前，虽然偏低的高炉开工率及偏低的钢材社会库存对钢价有所支撑，但我们认为钢材的供需矛盾仍然存在，下游需求并不及市场预期，上游庞大的生产能力仍存，去产能过程的真正实现尚需时日。因此，我们不认为螺纹已进入反转阶段，在金融资本与产业资本疯狂博弈下，加上对唐山世园会的炒作，过山车行情或多次出现。操作上，鉴于短期市场波动加剧，不建议单边操作，可继续关注多05空10的套利策略。	多05空10套利。
铁矿石	铁矿主力今宽幅震荡。开盘380.5，最高384.0，最低371.5，收盘379.5，跌3.44%，成交519万。现货方面，普氏铁矿石价格指数56.1(0.6)，日照61.5%澳产铁矿报价410(5).当前，钢厂利润得到进一步修复，高炉开工率仍较低，复产预期仍存，对铁矿价格形成支撑。二季度铁矿石到港量及发货量预计都将有所提升，铁矿供需矛盾依然较为尖锐，同时，美联储加息预期仍在，铁矿、能源等以美元计价的大宗商品存在下跌压力。我们认为，短期铁矿波动加剧，不建议单边操作，可继续关注多5空9的套利策略。此外，在黑色产业内部，可继续关注多螺纹空铁矿的套利策略。	多5空9套利。
玻璃	临近月末生产企业资金压力有所增加，给销售回款增加一定的压力。从目前市场需求看，房地产装饰装修对玻璃的需求增量有限，深加工企业订单不及预期。虽然沙河玻璃近期部分品种规格玻璃价格轮番调整，对贸易商提货积极性有限。华中市场价格降低后，对沙河以及华东和华南市场影响比较大。	技术面看05合约陷入宽幅震荡，建议短期以观望为主。
动力煤	今日，国内动力煤市场应继续维稳运行。块煤价格还有不同程度的下调空间，面煤在港口价格的支撑下暂时维稳，暂时没有库存的压力。电厂方面自年后有小幅降价后，目前还暂未制定新价格，后市不排除淡季影响下，有继续降价的可能性。	操作上短期建议暂时观望。
原油	美国WTI原油5月期货周一收跌0.07美元，或0.18%，报39.39美元/桶。BRENT原油5月周一收跌0.17美元，或0.42%，报40.27美元/桶。4月份将召开的冻结产量会议缺席国伊朗和利比亚，均决心将其各自的石油供应量恢复至制裁和冲突之前的水平，目前看来会议可能达不成协议。关注今夜API库存报告，预计将库存将继续上升。	暂时观望
LLDPE	L1609今日下跌2.2%收于8430，华东和华南个别线性价格略高50元/吨，华东地区LLDPE价格在9300-9500元/吨。清明以后农膜需求旺季逐渐转淡，下游农膜厂按需采购为主，山东地膜价格9650元/吨，双反膜价格10650元/吨。关注石化月初销售政策，暂时建议离场观望。	暂时建议离场观望
PP	PP1609今日下跌0.83%收于6827，20日均线有支撑。石化库存目前74万吨，在多数石化稳价支撑下，业者心态变化不大，商家根据自身货源情况随行出货。下游工厂根据订单适度采购，对高价货源较为排斥，实盘成交多有小幅让利。华东PP商谈区间7300-7400，套保商出货。目前PP粉料利润745元/吨，粒料、粉料价差375元/吨，处于合理范围。二季度依然是塑编需求旺季，可背靠20日均线做多。	可背靠20日均线做多
PTA	PTA主力移仓到9月合约，PTA1609今日震荡整理收于4822。宁波三菱化学70万吨/年的PTA装置于3月26日升温重启，目前装置正常运行。PTA 开工率上升到67.38%，台化兴业120万吨装置计划4月份停车检修三周左右。PX价格816美元/吨，成本端有支撑。预计PTA近期震荡整理，区间操作为主。	区间操作为主
天然橡胶	RU1609今日大跌3.79%收于11310，2016年1-2月中国轮胎出口降12%，美国市场占比降至15%，关注4月初公布的三个月重卡数据。持仓方面，前20大主力持仓中空头占优。技术面上，KDJ、MACD指标继续走弱，短期可能有继续下行风险，前期多单止损离场，等待后市进场时机。	前期多单止损离场，等待后市进场时机