迈科期货：3月29日商品期货早评

第1页: 通胀低于预期美元指数回落，贵金属小幅上涨第2页: 美豆高位震荡，等待美农报告第3页: 白糖上方空间有限 棉价突破压力困难第4页: TA近期维持震荡偏暖，但短线或有回调整理可能第5页: 供给增加需求不旺，玻璃或仍将震荡偏弱第6页: 基差差异化使然  螺矿比价攀高第7页: 金属小涨，支撑较强
迈科期货早评： 白糖上方空间有限 棉价突破压力困难
一、进口价估算、进口利润估算
 

棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")
产地	美分/磅	涨跌	关税	元/吨	涨跌	滑准税	元/吨	涨跌	船期
印度	66.50	0	1%	11115.47	0	24.12%	13614	0	201604
美 C/MA	69.50	-50	1%	11607.90	-82	21.10%	13878	-45	201605
澳大利亚	73.75	-75	1%	12305.50	-123	17.41%	14272	-72	201604
乌兹别克斯坦	72.75	-75	1%	12141.36	-123	18.22%	14177	-71	201604

 
 

国内140监测站现货均价(单位：元/吨)
CNCottonA代表白棉2级	CNCottonB代表白棉3级
12313	11698
美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)
1%关税内进口利润90.1

 
 

原糖进口折算价(单位：元/吨)
进口方式	泰国	巴西
配额内(15%)	4413	4180
配额外(50%)	5604	5301
国内主产区现货报价(单位：元/吨)
广西柳州	云南昆明	新疆乌鲁木齐
5450	-	-
参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)
进口方式	泰国糖进口利润	巴西糖进口利润
配额内	1037	1270
配额外	-154	149

二、分析与总结
    白糖：多数机构上调了15/16榨季全球糖市缺口数量，主要是因为泰国，印度及巴西东北部产量不足。3月中下旬巴西糖厂下榨季提前开榨，甘蔗数量预计新高，16/17榨季缺口被下调。原糖在持续了一个月的上涨行情后，价格遇压力有所回调，预计价格回调后可能回归原上涨行情。国内市场进口利润回落，进口数量两月来均维持低位。走私糖仍是市场关注的焦点，不过近期来看打击走私有所成效。甘蔗压榨进入尾期，多数糖厂已经收榨，减产毋庸置疑，且临储工作进入准备阶段，市场阶段性压力将减轻。郑糖价格在5600附近反复震荡，但上方空间有限。
   操作上，09合约剩余多单持有。
 
棉花：国际市场库存压力在逐渐好转，美国春播面积预计增加，且在中国进口大量减少的情况下出口量小幅增加，更多的棉花出口到了印尼、越南等国家，预计后期国际市场消费情况缓慢复苏。美棉价格58美分能否压力转支撑仍需确认。中国2月份进口数据为5.62万吨，环比同比降幅明显，一方面是进口利润下降，另一方面也反映出进口棉对国内市场挤占幅度在逐渐缩小。政策上，储备棉轮出时间后移，给新疆棉以充分时间销售，若是现货再一次甩货销售，则对盘面形成利空。下游市场开工有所增加，由于储备棉出库时间逐渐临近，观望气氛浓重，购买有限，原料库存仍维持地位。郑棉价格前低下方维持震荡行情。
   操作上，09合约空单背靠10650持有。