迈科期货早评：糖价出现回调 棉花低位震荡
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
66.50 |
0 |
1% |
11115.47 |
0 |
24.12% |
13614 |
0 |
201604 |
| 美 C/MA |
70.00 |
-25 |
1% |
11689.97 |
-41 |
20.63% |
13923 |
-23 |
201604 |
| 澳大利亚 |
74.50 |
25 |
1% |
12428.61 |
41 |
16.82% |
14344 |
24 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
73.50 |
25 |
1% |
12264.47 |
41 |
17.61% |
14248 |
24 |
201604 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12347 |
11727 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润37 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
4591 |
4359 |
| 配额外(50%) |
5837 |
5534 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5420 |
5260-5280 |
5220-5370 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
829 |
1061 |
| 配额外 |
-417 |
-114 |
二、分析与总结
白糖：原糖价格结束了一个月的上涨行情，昨夜大幅回落，市场对减产的反应程度有所降温。国际投资机构又有两家上调了15/16榨季缺口，与之前市场预期差距不大。中国连续2月进口量维持较低水平，对进口自律与走私的打击力度短期有所成效，后期仍需观察。南方甘蔗糖产区压榨即将结束，其中广东湛江地区已全部收榨，提前收榨主要因为甘蔗量减少。临储工作目前正在准备中，阶段性供给压力减轻。由消息棉带来的多空因素均存在，郑糖价格或将维持在5500-5600之间震荡。
操作上，09合约剩余多单离场。
棉花：美棉价格围绕58美分上下窄幅震荡，均线粘合，未指明方向。基本面上虽然情况略有好转，但压力仍较大，库存消化还需要时间。新疆地区目前正在准备春播采买，种子化肥价格稳中有降，预期新疆播种面积下降，但降幅有限。储备棉出口时间传闻在4月中下旬，现货市场目前仍处于观望之中，成交有限。下游纺织企业棉花采买保持随用随买，棉花库存维持在较低水平。郑棉主力合约反弹遇压力回落，可见前低附近压力线仍有效，价格将维持低位震荡行情。
操作上，09合约空单背靠10650持有。
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