迈科期货早评：原糖持续新高或影响国内 棉花上方压力位依然有效
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
66.50 |
50 |
1% |
11115.47 |
82 |
24.12% |
13614 |
43 |
201604 |
| 美 C/MA |
70.00 |
100 |
1% |
11689.97 |
164 |
20.63% |
13923 |
90 |
201604 |
| 澳大利亚 |
74.25 |
100 |
1% |
12387.57 |
164 |
17.02% |
14320 |
96 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
73.25 |
100 |
1% |
12223.43 |
164 |
17.81% |
14225 |
94 |
201604 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12388 |
11761 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润288 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
4566 |
4317 |
| 配额外(50%) |
5804 |
5479 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5420 |
5240-5260 |
5220-5370 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
854 |
1103 |
| 配额外 |
-384 |
-59 |
二、分析与总结
白糖：印度糖协小幅下调了15/16榨季产量，同时泰国产量减少幅度再一次被市场所关注，带动国际原糖价格持续上涨。技术上，价格站稳16.5美分支撑后，价格上看至18-19美分。由于价格上涨印度糖出口量增加，其中至缅甸的数量大增，因为缅甸消费数量有限，这部分糖很可能会进入中国市场，后期对走私的打击力度还需观察。目前2月进口数据11万吨仍保持较低水平，行业进口自律效果较好，进口与走私是影响价格的主要因素。临储工作目前正在准备中，阶段性供给压力减轻。郑糖价格5600支撑有效，则价格可能进一步挑战前高。
操作上，09合约已进场多单持有，价格跌破5600止盈半仓。
棉花：美棉价格围绕58美分窄幅震荡，反复确认支撑是否有效。基本面上虽然情况略有好转，但压力仍较大，库存消化还需要时间。中国市场2016年度收购价为每吨18600元，下调了500元，对此市场看法多空不一。预期新疆播种面积下降，但降幅有限。储备棉出口时间传闻在4月中下旬，现货市场目前仍处于观望之中，成交有限。郑棉主力合约反弹遇压力回落，可见前低附近压力线仍有效，价格将维持低位震荡行情。
操作上，09合约空单背靠10650持有。
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