迈科期货早评：美豆持续反弹，但后期基本面承压
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆05 |
910.6 |
+9 |
1.00% |
-1102 |
| CBOT豆11 |
921.4 |
+8.2 |
0.90% |
-339 |
| CBOT豆粕05 |
271.2 |
+2.6 |
0.97% |
-2514 |
| CBOT豆油05 |
33.9 |
+0.28 |
0.83% |
+4199 |
| BMD 棕油06 |
2712 |
+27 |
1.01% |
+7327 |
| 注：美豆05为主力合约 |
隔夜 CBOT 市场豆类均小幅收涨，美豆5月合约上涨1%。
近期美豆在外围因素的刺激下不断反弹，已经突破900美分关口，但是从其自身基本面上看，缺乏进一步上行的动力，后期南美豆上市压力临近，美豆出口竞争力下降将抑制美豆价格，在南美物流方面没有不利消息出现之前，美豆价格仍然承压。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 巴西大豆(5月) |
58 |
355.9 |
|
2937 |
2904 |
-183 |
2367 |
6049 |
| 美湾大豆(5月) |
56 |
355.2 |
|
2985 |
2940 |
-194 |
2404 |
6144 |
| 巴西大豆(8月) |
78 |
366.2 |
|
3015 |
2970 |
-195 |
2421 |
6231 |
| 阿豆油(5月) |
-2.1 |
676.0 |
|
6000 |
5902 |
-98 |
|
|
| 马棕油(6月) |
|
690 |
|
5912 |
-580 |
|
|
|
| 菜籽(4月) |
|
|
401 |
3319 |
3572 |
53 |
1875 |
5611 |
| 菜油(4月) |
|
|
752 |
6128 |
-432 |
|
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
3568 |
3212 |
-556 |
2234 |
6683 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.56 |
3.25 |
-0.31 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润仍为亏损状态。进口菜籽压榨有小幅。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3389 |
2980 |
2535 |
2480 |
6091 |
6200 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 3568 |
3600 |
1972 |
1900 |
5994 |
5880 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 5283 |
5200 |
1999 |
2030 |
3.05 |
3.07 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
国内方面，下游养殖业存栏低位影响豆粕饲料需求量，部分地区油厂已经胀库，近期油厂远期基差合同已经几乎平水，两广地区基差处于新低水平，豆粕现货市场仍然表现非常低迷，
在抛储以及定向销售政策未正式实施之前，玉米市场购销仍然非常谨慎。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨，但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计短期走势仍旧维持弱势。
四、总结
近期美豆在外围因素的刺激下不断反弹，已经突破900美分关口，但是从其自身基本面上看，缺乏进一步上行的动力，后期南美豆上市窗口临近，美豆出口竞争力下降将抑制其价格，在南美物流方面没有不利消息出现之前，美豆价格仍然承压。国内方面，油强粕弱的格局仍然持续，下游养殖业存栏低位影响豆粕饲料需求量，部分地区油厂已经胀库，近期油厂远期基差合同已经几乎平水，豆粕现货市场仍然表现非常低迷。玉米市场在抛储以及定向销售政策未正式实施之前，市场购销仍然非常谨慎。鸡蛋价格短期受贸易商存货需求提振而上涨，但整体上宽松的供需格局未变，后期价格仍会表现偏弱。
操作建议：
豆粕观望。菜粕05合约背靠1950逢高做空。
棕榈油05多单继续持有。豆油观望。菜油观望。
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