南华期货：3月21日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-03-22 10:09:19

中金在线微博微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

1.主要宏观消息及解读

1.1沪指七连阳突破3000点券商板块几乎全线涨停

A股今日继续高开高走，两市成交额再次突破9000亿。沪指实现七连阳，时隔两个月重返3000点上方。券商板块几乎全线涨停。截至收盘，沪指报3018.8点，上涨2.15%，成交额3808.2亿元；深成指收报10394.14点，上涨2.64%，成交额5228.1亿元；创业板指收报2227.03点，上涨2.26%，成交额1482.1亿元。

1.2彭博：上海正讨论房地产调控举措可能很快宣布

彭博援引消息人士称，上海相关部门正在讨论具体举措，可能很快宣布。讨论中的举措包括将部分二套房首付提高至70%，以及限制非沪籍人士购房资格。
其中两名知情人士称，讨论中的举措亦包括收紧高端住宅开发商预售许可审批。
报道称，上海市政府上周四与当地监管部门召开会议讨论房地产举措。
彭博称，上海政府媒体部门人士不愿置评。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜3月	5048	-0.39	2.01	7.40
LME铝3月	1519.5	-0.62	-2.78	-3.34
LME锌3月	1807.5	-1.36	-1.93	2.73
LME铅3月	1845.5	0.14	2.41	4.56
LME镍3月	8655	-2.53	-1.31	1.47
LME锡3月	16865	-1.03	0.54	6.40
沪铜	38380	1.75	1.78	6.97
长江1#铜	37960	3.00	-0.55	5.83
沪铝	11455	1.33	0.70	1.37
长江A00铝	11480	1.87	0.35	2.68
沪锌	14405	2.45	1.73	2.53
上海0#锌	14375	2.43	0.45	3.31
沪铅	13630	0.48	-1.02	-0.15
上海1#铅	13640	0.15	0.00	-1.59
SHFE镍	69860	2.19	0.59	4.24
长江1#镍	68150	-2.15	-2.15	2.33
SHFE锡	112860	2.73	2.65	8.90
长江1#锡	111750	-0.89	-0.89	4.68
COMEX黄金	1256	-0.71	0.39	1.35
COMEX白银	15.825	-1.30	2.03	6.03
SHFE黄金	263.35	1.06	-0.90	1.52
SHFE白银	3521	2.92	2.53	6.31
rb1605	2155	0.98	3.36	11.77
rb1610	2118	1.92	4.59	11.77
螺纹钢现货(上海)	2270	1.79	2.71	18.23
i1605	449.5	3.21	5.27	21.65
i1609	413.5	4.03	7.40	20.73
铁矿石普氏指数	57	1.79	1.42	20.89
J1605	772.5	1.51	4.89	10.20
天津港焦炭	825	0.00	0.00	1.23
JM1605	633.5	1.69	3.43	4.19
京唐港焦煤	670	0.00	0.00	0.00
玻璃	936	-1.99	-1.78	1.96
沙河安全	952	0	0	0
动力煤	349.6	-4.01	-2.94	2.40
秦皇岛动力煤	375	0	0	0
Brent原油期价	41.20	-0.82	2.01	24.81
WTI原油期价	39.44	-1.89	2.44	33.06
CFR日本石脑油	380.88	-0.13	2.94	21.54
L1605	9535	0.10	9.35	8.72
TA1605	4664	-0.98	1.57	4.86
CCFEI价格指数	4585	-0.54	1.78	5.40
橡胶ru1605	11845	1.24	5.10	10.65
云南国营全乳胶(上海)	11050	-2.21	-0.45	8.33
pp1605	7398	0.09	7.56	15.96

2.2商品收益率VS波动率
图1、各品种收益率与波动率

资料来源：wind 南华研究
 2.3商品资金流变化率
图2、各品种资金流变化率

资料来源：wind 南华研究

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	原油冲高回落以及美指跌势暂缓，短期基金属风险偏好情绪可能有所降温。伦铜现货升水近期大幅走强，库存持续下降，伦铜站稳5000上方后可能进一步走强。沪铜进口套利窗口已大幅收窄，沪铜可能在38000上下震荡跟随外盘。短期沪库存持续增加且仓单占比位于高位，现货贴水走宽，38500上方或不适宜单边追涨。近期伦铝现货贴水不断走宽，伦库存有逆转下降趋势的迹象可能进入库存显性化增加阶段，伦铝高位回调已有走弱迹象。内外比值也在去年以来的最高位附近，沪铝contango结构近期也在逐步收窄进入去库存阶段，短期沪铝主力11300上方我们倾向于偏空对待，11500上下可能是比较好的做空对冲标的。伦锌现货升水转回贴水但不稳，伦价再次冲高1800后回落压力依然很大。沪锌社会库存持续增加到近两年最高位以上，沪锌主力14500附近可能还将面临很大的阻力，14500上下可能是比较好的做空对冲标的。伦镍现货贴水近期回撤不断走宽，1月份全球镍矿产量回升到预期平衡以上，短期看伦镍底部震荡的时间可能还要加长，不排除再次探底的可能性，关注回撤在8500附近的强支撑。不过产业链成本通缩传导已处于极值区域，沪镍主力70000下方的空间可能有限。短期沪镍可能还需在70000偏下震荡。	策略建议(对冲策略)：沪铜37000上方趋势多单持有以及沪锌14500上下做空对冲，沪镍70000下方逢低轻仓做多以及沪铝11300上方空单持有对冲。
贵金属	今晚22:00公布2月现房销售，预期531万，前值547万。该数据若大幅高于预期一般利空金银，反之利多。今天白天金银均有所下跌，预计晚间震荡偏空。	建议逢高做空
螺纹钢	螺纹主力今冲高回落，开盘2117，最高2210，最低2087，收盘2147，涨1.32%，成交1552万手。现货方面，唐山普碳方坯Q235报价1940(30)；上海螺纹HRB400 20mm报价2270(40)，北京报价2170(-30)，广州报价2360(10)。今螺纹现货市场价格普涨，市场氛围有所好转，信心有所增强，下游需求也逐渐得到释放。当前，宽松的宏观环境、相对较低的高炉开工率及偏低的钢材库存仍对钢价形成支撑，我们认为短期价格进一步上涨概率虽然有所增大，但波动势必也将加剧，不建议单边操作，可继续关注多5空10套利策略。	多5空10套利
铁矿石	铁矿主力今震荡上扬，开盘414.0，最高431.0，最低410.0，收盘422.5，涨3.81%，成交491万手。现货市场，普氏铁矿石价格指数为57(1)；日照港澳大利亚61.5%PB粉矿车板价420元/湿吨(5)；国际海运方面，今波罗的海干散货指数(BDI)395(3)。受股市大涨提振，今铁矿价格继续强势上扬，现货市场氛围转好，交投活跃。短期来看，钢厂复产预期及偏低的钢材库存仍对铁矿价格形成支撑，尽管铁矿本身的供需矛盾仍然比较突出。操作上，鉴于市场波动加剧，目前不建议单边持有，可继续关注多5空9套利策略。此外，在黑色产业内部，可关注多螺纹空铁矿套利策略。	多5空9套利。
玻璃	末以来现货市场整体走势平稳，生产企业出库基本正常，部分区域市场价格略有变化。从沙河玻璃展览会上深加工企业承接订单情况看，不及预期。无论是外贸出口订单，还是国内市场订单数量基本和去年同期持平，订单报价也低于去年同期水平，竞争激烈。	技术面看05合约陷入宽幅震荡，建议短期以观望为主。
动力煤	今日，国内动力煤市场涨跌不一。陕西神木地区某煤企价格偏高，近期有所回调，块煤落价幅度在10元/吨。府谷地区某煤企表示由于面煤产量偏紧，下游采购意向积极，近期来出货情况较好，面煤较年前也有小幅上涨。内蒙古地区煤价近来暂时企稳，块煤滞销情况有所加重，面煤暂无库存。	操作上短期建议暂时观望。
原油	WTI5月合约周五冲高回落收于41.13，BRENT收于41.46，消息面上沙特阿美CEO认为油价到2016年底将开始上行调整。目前OECD各类油品库存数为31亿桶，比2010-2014年均值多了4.31亿桶，比2015年水平高出了3.59亿桶。石油服务公司Baker Hughes的数据显示，美国能源企业上周活跃钻机数增加一个，而之前为连续12周减少。短期预计将回测40美元关键支撑位。	短期预计将回测40美元关键支撑位
LLDPE	L1605早盘冲高后震荡回落收于9530，最高触及9630。石化库存周末上升到81.5万吨，线性价格上涨50-100元/吨，华东地区LLDPE价格在9350-9450元/吨。部分石化继续上调出厂价，商家心态向好，积极跟涨报盘。下游需求跟进缓慢，采购多以刚需，农膜需求后期将逐渐转淡，持仓方面多头主力中信、申万等大幅减仓，建议9650一线沽空。	建议9650一线沽空
PP	PP1605今日冲高回落收于7396，收盘上涨0.23%。华东市场拉丝主流报价在7300-7400元/吨，价格多数继续上涨100元/吨左右。下游工厂对此番大涨抵触增强，实盘仍根据订单适度采购。本周检修恢复生产装置较多，供应压力增大。技术面上5日均线和60日均线价差接近1000高位有回调需求，建议前期多单逐步止盈。	建议前期多单逐步止盈
PTA	PTA1605今日下跌0.93%收于4662，原油今日弱势拖累PTA期价，目前聚酯开工率78%，PTA开工率67%，目前供需基本平衡。汉邦石化的新工厂现在低负荷运行顺畅，将在3月份逐渐提至满负荷，后市PTA供应将偏宽松，预计近期PTA在4600-4800区间震荡。	预计近期PTA在4600-4800区间震荡
天然橡胶	RU1609早盘受到股市大幅走高影响冲高，午后震荡下行收于11840。泰国原料价格今日继续上涨，14年国营全乳胶报价11050元/吨，较周五下降250元/吨，近月合约受到仓单压力较大，建议9月主力合约中长期多单逢低建仓。	建议9月主力合约中长期多单逢低建仓