银河期货：3月21日商品期货日报

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　　PTA

　　3月21日，PTA缩量减仓回调，主力1605合约报收4664元/吨，下跌44元，或0.93%。上游原料原油、石脑油表现坚挺，亚洲PX二季度集中检修，且PTA开工率回升，在原油-PX的坚挺格局下，PTA成本支撑较强；下游聚酯负荷回升至80%左右，生产利润虽有所回落，但仍处于较高水平，聚酯工厂有望继续提升负荷，尽管追涨的意愿不强，但负荷提升将支持PTA总体需求的继续改善。在成本和需求的影响下，PTA下方支撑位逐步上移。上周PTA开工率69.3%，较一周前提升3.6%，本周汉邦二期另外一套110万吨新装置计划试车，PTA负荷将继续提升。目前PTA现货现做现卖利润和PTA1605合约盘面利润较高将令工厂维持高负荷生产，而随着PTA负荷提升，供应将更加宽松，将制约期价的上行节奏，部分现货以仓单形式暂锁定在交割库，而目前期货升水较大的局面令仓单不断流入，期货上面临的实盘压力较大。且国际原油价格到达40美元/桶后继续上行的阻力将加大，原油后市波动性加大也将为PTA带来风险。PTA追涨需谨慎，短期料高位震荡为主，下方支撑位20日均线。操作上，建议多单冲高减仓，或暂离场观望，等待回调买入机会，买入时点可关注PTA加工利润情况。