宏源期货：3月17日期货早报

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　　宏源期货早评：美联储如约未加息 贵金属显著收升

　　 要点：

　　1、周三外盘期金、期银在美联储会议后拉升，市场成交持仓有所上升。其中，纽约黄金主力合约开盘1234.6美元/盎司，收盘1264.3美元/盎司，涨幅为2.56%，盘中交投区间介于1228.5 - 1265.9美元。纽约白银主力合约开盘15.335美元/盎司，收盘15.685美元/盎司，涨幅为2.58%，盘中交投区间介于15.245 - 15.7美元。

　　2、3月16日，SPDR黄金ETF持仓为795.2吨(+2.97)。iShares白银ETF持仓量为325868963.6 盎司(+0.0)。

　　3、周三，纽约金库存减少16139.3盎司，总库存量为6,794,318.79盎司。纽约银库存减少116729.39盎司，总库存量为155,451,334.53盎司。

　　4、美国2月CPI同比增1%，核心CPI同比增2.3%，创2008年10月来最大涨幅，主要受房租价格和药品价格上涨影响。美国2月工业生产环比下滑0.5%，同比下滑1%，不过2月制造业产出连续两个月增长。美国2月新屋开工117.8万，环比5.2%，2月营建许可116.7万，环比-3.1%。

　　5、美联储3月会议维持利率不变，声明表示海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%。耶伦表示，美联储仍担忧通胀，目前尚未看到通胀率显著上行，她重申不排除4月加息可能性，美联储并未积极考虑负利率，如果需要更多宽松政策，美联储有很多工具，包括前瞻指引。

　　6、担心全球严重疲软，英国下调经济和通胀预期，将2016和2018年GDP增速预期降至2%和2.1%，将2019和2020年GDP增速预期降至2.1%，将2016年通胀预期下调至0.7%。

　　 小结：

　　美联储声明认可劳动力市场与通胀水平的改善，但提示全球经济和金融状况的发展带来风险，未来核心关注点在通胀。利率预期点阵图显示加息节奏放缓，促使美元显著走弱，而耶伦讲话试图调整市场对政策路径的预期，重申每次会议都可能行动，美元跌势减缓。英国调降经济增长和通胀预期，欧英加息预期减弱提振商品市场情绪。

　　昨日原油价格跃升至40上方，年初至今持稳回升的油价对通胀前景的支持作用将有望在长周期逐渐显现。隔夜以美元标价黄金显著反弹，ETF显著流入，银价跟随，驱动核心在货币端。日内政策消化期，内盘贵金属高开后进一步上行动力待估，关注前高附近压力。