迈科期货：3月16日商品期货早评

第1页: 美联储会议在即，黄金谨防短线剧烈震荡第2页: 南美收割加快，豆类震荡回落第3页: 齐鲁石化试探性上涨，部分区域资源略紧第4页: 郑糖震荡等待出方向 棉花遇强支撑下跌有限
迈科期货早评：南美收割加快，豆类震荡回落
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	892.2	-3.6	-0.40%	+6931
CBOT豆11	902.2	-4.4	-0.49%	+1008
CBOT豆粕05	268.3	-3.7	-1.36%	-83
CBOT豆油05	32.48	+0.05	0.15%	+4451
BMD棕油05	2611	+17	0.66%	-2489
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收跌，大豆5月合约下跌-0.4%。
基本面上，美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。
消息面上，NOPA周二发布的月度压榨数据显示，2016年2月NOPA会员企业压榨了1.46181亿蒲式耳大豆，环比下滑，但是高于市场预期的1.39942亿蒲式耳。
 
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	349.1		2870	2886	-134	2344	5796
美湾大豆(3月)	56	348.4		2941	2920	-170	2400	5933
巴西大豆(8月)	78	360.2		2969	2896	-223	2395	6097
阿豆油(5月)	-1.5	676.0		6014	5744	-270
马棕油(5月)		650		5605	-489
菜籽(4月)			395	3279	3516	38	1867	5530
菜油(3月)			722	5902	-312
菜籽(国产)				3568	3163	-605	2248	6659
鸡蛋(平均)				3.56	3.20	-0.36
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3396	3020	2559	2480	6005	6100
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1982	1940	5981	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5183	5150	2011	2030	3.00	3.07
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，豆粕现货报价整体趋于稳定，少部分油厂小幅下调了10元，现货市场购销清淡，国内保持油强粕弱格局。
市场走弱仍然弱势震荡，市场仍忌惮玉米定向拍卖的传闻。在政策及基本面较差的双重打击下，玉米走势承压。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
近期内外盘豆类以震荡反弹为主，短期供需基本面依旧平淡，美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场关注国家进行玉米定向拍卖政策，玉米走势承压。鸡蛋期货上涨，因清明节备货提振上涨，鸡蛋贸易形势弱势调整，预计后期蛋价保持稳定。
 
操作建议：
豆粕观望。棕榈油05多单继续持有。菜油05合约背靠5680逢高做空，菜粕05合约背靠1950逢高做空。玉米05合约剩余空单持有，最低止盈1800。淀粉暂时观望。鸡蛋观望。