银河期货晨会纪要（2016-03-16）

　　第1页: 宏观第2页: 国债第3页: 股指第4页: 铜第5页: 锌铅第6页: 镍第7页: 钢材第8页: 铁矿石第9页: 豆类第10页: 玉米第11页: 棉花第12页: 白糖第13页: 油脂第14页: 天胶第15页: PTA第16页: LLDPE第17页: PP第18页: 焦煤焦炭

　　锌铅

　　隔夜LME锌铅大幅下跌，LME锌收于1750美元/吨，LME铅收于1783美元/吨，沪锌跟随下探。宏观方面，美国3月纽约联储制造业指数0.62，2月零售销售环比下滑0.1%，皆好于预期，后市加息预期有所增强。库存方面，LME锌库存减少3600吨至455675吨，LME铅库存减少1625吨至164800吨；LME锌现货贴水继续扩大2.25至贴8美元，国内0#锌贴水基本持平在贴150-贴120元。根据市场消息，国内冶炼厂在春节前囤积的大量原料库存已逐步消化殆尽，部分地区国产锌精矿加工费出现100—200元/吨不等的下调，南方部分地区加工费也出现了5000元/吨左右的近期低价。而精炼锌进口持续处于亏损区间，金属锌进口窗口关闭。失去精炼锌进口的途径，市场供应只能依赖国内冶炼厂的产量，这将有助于国内0#锌消化。虽然冶炼厂产量有所下滑，但锌锭社会库存依然处于高位，受制于库存压力，锌市场好转仍需要一定时间。技术面来看，沪锌跌破1.4万关键支撑位，短期表现或偏弱，关注企稳后逢低介入机会；沪铅相对外盘明显抗跌，延续窄幅整理。