迈科期货：3月14日商品期货早评

第1页: 美元偏弱运行，黄金短线仍有小幅上涨第2页: 豆粕探底回升，豆油大幅拉升第3页: TA或延续震荡整理，后期需关注产油国会议消息第4页: 需求不振，玻璃短线或震荡偏空第5页: 数据利空但消费启动支撑铜价第6页: 现货涨跌互现  黑金高位承压第7页: 需求跟进乏力，塑料短线或震荡反复
迈科期货早评：豆粕探底回升，豆油大幅拉升
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	887.0	+5.0	0.56%	-5838
CBOT豆11	904.4	+3.6	0.40%	+2183
CBOT豆粕05	273.1	+1.2	0.44%	-2779
CBOT豆油05	32.08	+0.46	1.45%	-1832
BMD棕油05	2607	+61	2.40%	+1348
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收涨，5月合约上涨+0.56%。
基本面上，美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。
消息面上，截至2016年3月8日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所大豆期货以及期权部位持有净空单42，906手，比上周的81，458手减少38，552。
 
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	347.2		2848	2897	-101	2321	5775
美湾大豆(3月)	65	349.8		2943	2931	-162	2396	5961
巴西大豆(8月)	78	361.0		2967	2908	-208	2385	6126
阿豆油(5月)	-1.2	676.0		5997	5788	-209
马棕油(5月)		645		5549	-431
菜籽(4月)			395	3269	3545	76	1874	5500
菜油(3月)			700	5709	-89
菜籽(国产)				3568	3191	-577	2261	6636
鸡蛋(平均)				3.56	3.13	-0.43
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3398	3050	2569	2500	5983	6050
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1982	1940	5969	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5138	5080	2020	2050	3.00	3.07
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

昨日豆粕现货价格略跌10元，现货成交持续低迷，基差报价走弱。USDA月度供需报告影响呈中性，蛋白粕整体仍旧供过于求，上涨动力有限。豆油止跌反弹，现货市场清淡，买家观望心态较浓，现货成交异常清淡。豆油基差较前日走强。豆油库存持续缓慢下跌，但仍要注意内陆地区豆油隐含需求被菜油替代的问题。菜油横盘震荡，盘面价格基本反映国储拍卖的影响。菜粕价格持续下跌，成交异常清淡。国产菜籽处于抽薹期，近日寒冷天气对菜籽生长影响较大。
市场走弱仍然弱势震荡，市场仍忌惮玉米定向拍卖的传闻。在政策及基本面较差的双重打击下，玉米走势承压。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场关注国家进行玉米定向拍卖政策，玉米走势承压。鸡蛋期货上涨，因清明节备货提振上涨，鸡蛋贸易形势弱势调整，预计后期蛋价保持稳定。
 
操作建议：
豆粕观望。棕榈油05多单继续持有。豆油菜油观望。鸡蛋空单背靠3130持有。玉米剩余空单背靠1900持有。淀粉05合约2130逢高做空。