西部期货：3月9日商品早评

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　　西部期货早评：市场炒作降温 塑料震荡修复

　　走势回顾

　　投资银行高盛认为油价涨势不会持续，4月份北海油田原油供应将达到4年来最高水平，欧美原油期货回跌，布伦特原油期货结束六天连涨。纽交所WTI4月原油结算价大涨1.4美元报36.5美元，洲际交易所布伦特5月原油结算价跌1.19美元报39.65美元。

　　国内市场化工品种炒作降温，纷纷走低，LLDPE主力1605最终大跌140收于9020元/吨，成交量减少33至136万手。聚丙烯PP主力1605跌57元至7056元/吨，成交量减少30万手至205万手。

　　基本面分析

　　市场继续关注产油国联合冻结产量动向，但是科威特表态说，只有包括伊朗在内的所有产油国参与，该国才会冻结产量。科威特原油日产量300万桶左右。

　　油价上涨将布伦特原油价格回推至每桶40美元，给了石油生产商一个短暂慰藉。但几乎没有分析师预计油价反弹将继续。惠誉在一份报告中下调了全球经济增长预期，并预计2016年布伦特原油均价每桶为35美元，2017年均价每桶为45美元。惠誉表示，上述预期调整反映了原油库存强劲增长、1月欧佩克产量高于预期以及全球经济增长前景恶化。换句话说，此前那些困扰石油市场的同样难题并未消失。

　　分析机构BMI Research认为，主要产油国当前有关将产量维持在1月份水平的讨论很大程度上只是口头干预，作为呼吁冻结产量的主要倡导国之一，沙特阿拉伯未来数月可能将日产量提高至当前的1022万桶以上。BMI Research称，若油价从第二季度开始反弹，沙特将可能在夏季月份增产，以满足能源行业的需求并维持该国的出口。但BMI Research还指出，针对原油供应的持续担忧可能会构成一定的上行风险。

　　投资银行高盛认为，原油价格必须低至足以防止美国页岩油产量重新增长才行，否则，就会如去年春季那样，油价涨势将被证实会自我放弃。高盛认为，只有实货市场出现供应短缺，石油业才能维持市场涨势。油价上涨能刺激一些石油生产商再次放开生产，特别是油价持续上涨并接近每桶50美元的关键点。如果下半年出现这种情况，并有大量的原油进入市场，可能会再次出现当前的减产形势。尽管市场仍然有风险，高盛银行仍然预计下半年市场将重新平衡。

　　路透社在一篇报道中称，估计2015年全球原油供应量比2014年多了10亿桶，导致油价从每桶100美元上方持续回跌。欧洲月度装船报告显示，4月份北海原油供应量将达到4年来最高水平，连续8个月日产量高于200万桶。

　　美国能源信息署周二发布了3月份《短期能源市场展望》，报告下调了对今明两年全球布伦特原油期货价格的预期，认为原油供应增幅会超出此前预期，产量在市场价格崩跌的情况下仍保持强劲。预测2016年布伦特原油期货平均每桶34美元，2017年均价每桶40美元，分别低于上月预测的每桶37美元和每桶50美元。

　　亚洲乙烯价格稳定，东北亚乙烯报1100美元，东南亚乙烯报1090美元。现货方面，市场普遍关注石化及各方库存情况，随着价格上涨，市场心态偏谨慎，采购量不大，但国内石化拉升，预计本周行情仍有支撑，消化上周涨幅为主。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是制约油价的主要因素，近期合作减产是市场炒作热点，关注减产实施的有效性，且目前低油价下，美国产量下降、产油国动向等因素使得市场短期炒作明显，引发油价大幅反弹，但反弹持续性不强，各大机构对市场态度谨慎，原油底部逐步形成，但仍将震荡反复。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，近期石化与原油关联性弱化，近期乙烯价格相对坚挺，现货市场以消化库存为主，国际大宗商品反弹，且期货盘面资金介入明显，但近两日炒作降温，波动性增加，谨慎观望。

　　PP:两桶油库存处于高位，下游工厂入市采购意向淡薄，近期炒作降温，整理修复为主，前期多单离场，高位高位沽空机会。

　　(西部期货 周美莉)