南华期货：3月8日商品期货日报

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【今日主题】
中国2月出口大跌
   
    今日(3月8日)，海关总署发布数据显示，2月中国进出口总值1.43万亿元，下降15.7%。其中，出口8218亿元，下降20.6%；进口6123亿元，下降8%；贸易顺差2095亿元，收窄43.3%。以美元计，中国2月出口同比下降25.4%，中国2月进口同比下降13.8%。中国2月贸易顺差325.9亿美元。这次的数据显示中国2月的出口大跌远超预期，按美元计同比创2009年5月以来近七年最大降幅，同时也是史上第三大降幅。不过受益于大宗商品价格企稳，进口降幅收窄。贸易顺差大幅下降。
    我们认为出现这样的下跌，主要有三大原因。首先，中国经济下滑和出口相辅相成。中国经济增长去年为6.9%，增速放缓至25年来最慢。国务院总理李克强在周六全国人大会议的政府工作报告内宣布将2016年的经济增长目标设定为6.5%-7%，以及财政赤字和货币供应量等在内的一系列目标。但是与往年不同，中国没有在今年报告中宣布外贸增长目标，全球经济增长前景不确定性升温的事实凸显无疑。第二，外部市场的需求依旧不振。第三，由于中国二月处于中国农历新年期间，各种企业都处于休息状态，部分经济活动停摆的状况也会影响贸易表现春节期间。
    面对这样的下跌，这说明了什么问题？
    首先，中国存在贸易大国的经济挑战。虽然中国正在积极谋求“供给侧改革”，但“世界经济看中国，中国经济看出口”这句话仍有其正确性。至少在过去很长一段时间内，“中国制造”遍布全球各地，出口可谓是衡量中国经济的决定性指标。第二，“依靠人民币贬值刺激出口”不攻自破。半年以来，人民币对美元汇率下降明显，但依然难以抑制出口下滑的步伐。虽然2月美元相对疲软，对出口下降有一定影响，但影响力十分有限，可以相信的是：2015年8月以来的人民币贬值尚未产生持续提振中国企业出口竞争力的效果。第三，中国出口企业困境重重。没有国家喜欢贸易逆差，“中国制造”展开全球攻势的同时，外国政府也不可能放任其自我发展。近几十年来，“反倾销”诉讼等各类案例频频发生，中国企业的国外征程也步履维艰。
 
 
【今日要闻】
(2016年3月8日)
 
 

1. 降幅大幅收窄！中国2月外储下降286亿美元。

中国2月外汇储备32023亿美元，下降286亿美元。上月外储下降994亿美元，2月预期下降409亿美元。2月人民币汇率升值、前期控制资本外流的措施逐步生效、领导层不断释放维稳汇率信号以及美元阶段性走弱，均利于外储下降速度放缓。。
 
 

1. 外媒：监管部门计划打击房贷首付类金融产品。

彭博援引知情人士称，监管部门将打击部分中介机构、开发商、小额贷款公司、互联网金融平台等发放用于购房首付款的贷款的行为。监管部门将要求商业银行对于住房贷款申请严格审查，如果首付资金来自高杠杆融资类贷款，则不应发放贷款。官媒上周接连抨击楼市“杠杆资金”。
 
 

1. 杠杆上的楼市：媒体称中介场外配资规模或超万亿。

杠杆资金、场外配资，熟悉的字眼一再挑动着人的神经。华夏时报称，三成购房者借助中介公司杠杆来完成购房，单就中介行业而言，场外配资规模或超万亿，其中50%是一环扣一环的杠杆配资。外媒今日称，监管层计划打击房贷首付类金融产品。“冰火两重天”下，朋友圈又开始了新一轮刷屏。
 
 

1. 美联储二号人物：通胀有上涨迹象。

周一，美联储副主席Stanley Fischer表示，美国通胀有上涨迹象­，尽管12月加息，但利率仍处历史低位。同日，美联储理事

【股票市场】

(2016年3月8日)
 
 
 

国家	名称	指数	涨跌	涨跌幅
亚洲	上证综指	2897.340	23.193	0.81%
	沪深300	3107.670	2.830	0.09%
	恒生指数	20159.720	-16.980	-0.08%
美国	道琼工业	17073.950	67.180	0.40%
	纳斯达克	4708.250	-8.770	-0.19%
	标普500	2001.760	1.770	0.09%
欧洲	富时100	6182.400	-17.030	-0.27%
	法国CAC	4442.290	-14.330	-0.32%
	德国DAX	9778.930	-45.240	-0.46%
	瑞士SMI	8019.130	36.560	0.46%