瑞达期货：3月7日早盘提示

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.政府工作报告未提股票发行注册制

　　2.积极财政组合拳：赤字首破2万亿 税费减超5000亿

　　3.券商2月业绩回暖 招商申万净利环比增逾23倍

　　4.在岸离岸汇差“倒挂”43个基点 人民币汇率短期企稳

　　5.上周全球股市普遍大涨欧美股市连续第三周走高

　　消息面分析

　　外盘，上周五全球股市普遍上涨，美国2月份非农就业数据好于预期，以及油价大涨，都提振市场情绪。

　　国内方面，政府工作报告未提股票发行注册制,本周受偏好提振，创业板有望迎来反弹；两会积极财政组合，赤字首破2万亿，税费减超5000亿；2月份上市券商业绩整体回暖，招商申万净利环比增逾23倍；在岸离岸汇差倒挂43个基点，人民币汇率短期企稳。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300：

　　总持仓增加1.32%至48051手，前20名主力多头减少0.29%至27610手，主力空头减少2.12%至27747手；前20名总净空持仓较前一交易日减少521手至658手，前5名净空持仓减少533手至-1651手。总持仓小幅度增持，主力多空均小幅度减持，空方减持幅度更大，多空较为谨慎。资金方面，沪深两市总成交金额为6406.4亿元，较前一交易日减少217.7亿元；两市资金净流出526.95亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，主力多空持仓小幅度增减均导致净空持仓变化巨大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不公布此两期货品种持仓数据。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1603 [3182.4，2932.2] [3124.8，2980.6]

　　综合来看：

　　上周五银行券商等蓝筹护盘，中小创齐跌，二八分化严重，市场做多情绪萎靡。技术上，本周沪指收涨3.86%，仍处于2月25日大阴线内，面临120周均线压制，短线整固需求提升。

　　从周末消息来看，注册制推迟，赤字首破2万亿，货币宽松更加积极，券商二月业绩大幅度回暖等，市场偏好极大提振 ，本周有望延续震荡攀升格局，但上行高度需关注量能变化。策略上，三大期指逢低布局多单为主；重点关注创业板连续两周恐慌性下跌所带来的反弹行情。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1574.69 -0.00%

　　Shibor：O/N 1.9500 -0.70bp；1W  2.2950 -0.20bp；2W 2.5920 -2.10bp

　　质押式回购行情；R001 1.9700 -0.10bp；R007 2.2500 -0.00bp；R014 2.5000 -5.00bp  

　　[资金面]

　　央行上周五在公开市场进行500亿7天期逆回购，中标利率与前次持平，单日回笼3400亿资金.，上周净回笼8400亿资金，但资金面仍然平稳。本周公开市场有3700亿逆回购到期，预计央行将回收部分流动性。

　　[消息面]

　　周末公布政府工作报告显示今年各项经济目标基本都有所下调，其中经济增长目标设定为6.5%-7%的区间，低于去年的7%左右。政府向下调整了各种经济增长的指标，一方面确认了中国正在面临着增速下行的趋势，这一点基本符合市场预期，已经反映了在资产价格之中；另一方面也暗示政府对于经济增速下滑的有更高容忍度，货币政策进一步放松的概率下降。财政方面，赤字率设定为3%，中央财政赤字为14000亿元，相对于2015年增加2800亿元；再加上5-6万亿的地方置换债发行， 16年比15年利率债供给压力依然大幅增加。综合以上，从货币财政来看，政府工作报告或引发债市谨慎情绪。

　　[TF1606 CTD券测算]

　　[T1606 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点] 

　　资金面平稳，政府工作报告或引发债市谨慎情绪，期债短期反弹动力有限。