宏源期货：3月7日期货早报

　　第1页: 黑色全线涨停，上冲惯性较强第2页: 棉花继续关注抛储传言第3页: 金融市场情绪转换 避险情绪降温第4页: 豆类油脂宏观转向,带动上行

　　宏源期货早评：金融市场情绪转换 避险情绪降温

　　 要点：

　　1、上周五外盘期金、期银走势差异化明显，市场成交持仓上升。其中，纽约黄金主力合约开盘1264.6美元/盎司，收盘1260.1美元/盎司，涨幅为-0.38%，盘中交投区间介于1250.1 - 1280.7美元。纽约白银主力合约开盘15.23美元/盎司，收盘15.55美元/盎司，涨幅为1.97%，盘中交投区间介于15.15 - 15.84美元。

　　2、3月4日，SPDR黄金ETF持仓为25499515.79 盎司(-6898.06)。iShares白银ETF持仓量为322632586.0 盎司(+2855886.0)。

　　3、上周五，纽约金库存增加28101.2盎司，总库存量为6,816,892.64盎司。纽约银库存减少1747335.96盎司，总库存量为150,438,107.36盎司。

　　4、美国2月非农就业新增24.2万人，大幅好于预期；失业率持平4.9%，仍为2008年来最低；平均小时工资环比跌0.1%，每周劳动小时数减少。美国1月贸易赤字攀升至457亿美元。达拉斯联储主席Kaplan表示，美联储认为2016年不可能陷入衰退，美国服务业非常强劲，美国目前非常接近于充分就业状态，核心通胀率企稳的迹象开始出现。

　　5、MNI援引消息人士称，欧洲央行内部就下调存款利率或改变两级利率结构还未达成共识，官员对部分宽松政策的可行性提出质疑，同时担忧可能无法达到市场预期。

　　6、俄罗斯能源部长Novak表示，产油国可能会在3月20日至4月1日期间进行会谈。

　　 小结：

　　经济上，美劳动力市场改善依然强劲，但薪资涨幅不佳，市场对加息节奏预期略有加快，但目前氛围上看3月加息预期可能性依然偏低，美元指数继续回落。欧洲方面，经济面临通缩压力加大，市场对欧洲央行进一步宽松货币的期待浓厚，但消息显示央行内部对政策刺激尚未达成共识。新兴市场制造业扩张乏力，两会传出一定积极信号。

　　原油价格继续回升，持稳微升的油价对通胀前景的支持作用将有望在长周期逐渐显现。金融市场剧烈波动与地缘局势影响短期避险情绪，这一因素常态化。期金突破后单日再度整理，回踩支撑确认，白银显著收升补回前期差距，技术形态相对强势，不过市场氛围转向风险偏好度有所回升，黄金ETF出现小幅流出，需关注国内买盘后续力量，警惕调整。

　　宏源期货 冯海虹