银河期货晨会纪要（2016-03-03）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周三止跌反弹，受低吸买盘提振。豆粕跟随上涨，而豆油下跌。民间分析机构Informa Economics周三上调其对巴西2015/16年度大豆产量的预估至1.013亿吨，之前预估为1.005亿吨，但将阿根廷2015/16年度大豆产量由之前预估的6,000万吨下调到5,900万吨。总体来看，南美产量预估调整较小，对盘面影响十分有限。BMD毛棕油期货周三大幅下跌，受马币走强和出口需求疲弱打压。关注下周MPOB的2月产出数据。国内油脂周三夜盘低开震荡，三大油脂纷纷减仓上行，小幅收涨。现货方面，港口大豆库存为668万吨，较上周同期降11万吨；豆油商业库存为63.5万吨，较上周同期的67.65万吨降6.13%，部分买家仍有逢低补库意愿，低位继续吸引一些采购，总体成交未放量；棕油港口库存为92.29万吨，较上周同期的92.95万吨降0.7%，买家大多保持观望，总体成交依旧清淡。据天下粮仓调查，3月份国内进口大豆预报到港541万吨，将较2月份的420万吨高出28.8%，较上年同期增长20.53%。南美新豆陆续上市，若船期正常，未来两月大豆到港量将不断加大。总体上，目前消息面较为平淡，油脂走势依旧围绕着南美新豆上市、马来产量、出口和库存预期展开。3月份大豆上市压力增大，且若马棕油产量缓慢恢复而出口未见好转，油脂基本面仍将偏弱，空单暂谨慎持有。