银河期货晨会纪要（2016-02-26）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周四收跌，因南美收割推进且产量上调及美豆出口销售放缓。油、粕期货均走低，因需求有限。巴西分析机构Agroconsult上调该国2015/16大豆产量预估至1.016亿吨，1月时为9,920万吨。因在实地考察后，发现不利天气造成的损害没有预想地严重。USDA在其年度展望论坛上预估称，美豆播种面积将较去年小幅减少20万英亩，至8,250万英亩，低于8,330万英亩的分析师预估均值。由于数据调整幅度较小，且后期存在修正，短期带来的提振有限。BMD毛棕油期货周四打破连跌局面，小幅收涨。受空头回补及2月末棕油库存将下降的预期提振。船运机构ITS、SGS发布的数据称，2月1-25日马棕油出口较上月同期下滑14.8-16.1%，欧盟、印度及中国等国需求量均有缩减。出口依旧疲弱及此前所传的2月产量将意外增加的消息令市场仍较为谨慎。国内油脂周四现止跌回稳迹象，不过夜盘再次转弱。现货方面，现货方面，港口大豆库存为682万吨，较节前增51万吨；豆油商业库存为67万吨，较节前的76.55万吨降12.5%，豆油跌势放缓，但买家观望情绪仍在，成交不多；棕油港口库存为91.58万吨，较节前的88.95万吨增2.9%，棕油报价止跌企稳，在前日补库后，交易商多恢复观望，几无成交。整体上，3月份临近，南美大豆上市压力增大，且若马棕油产量缓慢恢复，则下行风险将加大。关注南美收割、美豆新作面积预估及东南亚棕油产量与出口情况，短线空单谨慎持有，观望为主。