银河期货晨会纪要（2016-02-26）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉合约在已经连续三日大跌之后反弹，1605合约结算价57.76美分/磅，涨0.35，涨幅0.61%，成交量减少。2月25日，美棉反弹，但之后美棉出口签约量大减打压ICE期货从高点迅速回落，之后继续反弹，尾盘小幅收高。预计短期内美棉将继续小幅回调震荡走势。

　　隔夜郑棉主力小幅震荡下跌，1605合约涨15至10705，1609合约跌35至10140，1701合约跌45至9910。目前郑棉持仓量仍达88.7万手的高位，多空分歧仍大。目前仓单数是945张(-29)，有效预报量387张(+2)。目前赴疆采购皮棉的内地棉纺织厂、棉花经营企业寥寥无几，南疆各站台皮棉询价、出货仍处于半停滞状态，整个现货市场尚未有效启动。有消息称北疆地方棉企3128B级机采棉的毛重报价跌至12000-12200元/吨，博乐、精河等产地3128级机采棉内地个别仓库报价跌破12000元/吨，向郑期盘面价格靠拢的趋势很明显。市场上再度流传国储轮出的基准价是以国外的价格指数(Cotlook A指数)与国内的价格指数做加权平均来折算出中间价。根据中国棉花协会物流分会的数据，1月份全国棉花商业库存总量仍有234万吨，而储备棉轮出在即，如此量大的库存难以消耗，预计后期棉花现货价格仍将下跌。另外近期新疆主要产棉区公布2016年植棉指导计划，新疆地方有调减计划，但是小幅的调减种植面积相对巨量国储棉，对市场影响不大。近期内外棉价格联动性增加，关注ICE期棉价格走势，郑棉大幅下跌，1701合约打开下跌通道，1609合约也跌至一万附近，短期内多空分歧大，波动性变大，连日大幅下跌后回调可能性增加，空单可考虑部分平仓离场，等待反弹后再进入。