迈科期货：2月25日商品期货早评

第1页: 避险情绪反复，贵金属价格震荡盘整第2页: 外盘弱势，豆类下挫第3页: 成本小幅回暖，PTA或震荡企稳为主第4页: 短线震荡加剧，观望为主第5页: 白糖减产重新提起 外棉突破开启下跌第6页: 上下游走势分化 煤焦表现偏强第7页: 现货跟涨乏力，塑料或高位承压第8页: 现货清淡但支撑仍在
迈科期货早评：上下游走势分化 煤焦表现偏强
Ø黑色金属
 
 

品种			指标	地区(元/吨)	报价	变动
钢材	螺纹钢		20mmHRB400	上海	1930	-10
炉料	铁矿石	进口	Fe：62%	澳大利亚(美元/吨，CIF)	51.5	--
		国产	Fe：66%	河北唐山	460	--
	焦炭	一级	A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62	天津港	770	--
		二级	A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%, M25>90%,CSR>55%	河北唐山	700	--
	焦煤	国产	A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%, G>75%,Y:15-17	山西介休	450	--
		进口	Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18	京唐港	610	--

 
昨日黑色商品强弱继续分化，螺纹小幅调整后夜盘逐渐走高，铁矿呈现高位整理态势，煤焦市场表现明显偏强，日内再创新高，主力合约再度增仓。现货上，经过前期拉涨市场有所调整，但在低库存以及下游开工预期下钢厂挺价心态明显，建材市场部分地区仍小幅上涨；铁矿普氏指数略有下调，市场看涨情绪有所收敛，虽然高炉开工需求好转对矿价起到拉动作用，但需注意3月份以后外矿发货量增加对矿价的打压力度；煤焦市场依旧平稳运行，钢厂对于焦企的涨价诉求尚未接受。供给侧改革产能出清政策提振钢市，短期低库存、需求预期以及政策炒作对市场影响较大。全球矿石供应预估增量有限，短期不利因素在于库存高位施压以及下游去产能预期，利润尚可引发补库以及供应炒作气候，铁矿表现偏强；焦煤内外盘暂稳有提价诉求，国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场有所改观。高位震荡概率加大，关注钢厂复工节奏以及下游需求启动情况。
操作上，维持偏多思路，回落买入为主；依托基本面强弱多原料空成品材套利继续持有。

动力煤：冬储炒作尾声，郑煤承压向下
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价370元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价375元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收335元/吨，持平。
经济增长回落大背景下煤炭市场整体堪忧，冬储行情渐近尾声动力煤现货市场强势转弱，郑煤如预期承压回落并继续关注做空机会，提防政策风险。
操作建议：空单持有。
王沫晗  党曼  任娇娇