迈科期货早评:白糖减产重新提起 外棉突破开启下跌
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
65.50 |
-25 |
1% |
11007.52 |
-41 |
24.83% |
13558 |
-21 |
201603 |
| 美 C/MA |
70.25 |
-175 |
1% |
11791.28 |
-289 |
20.07% |
13979 |
-163 |
201603 |
| 澳大利亚 |
74.50 |
-75 |
1% |
12492.53 |
-124 |
16.52% |
14382 |
-73 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
73.50 |
-25 |
1% |
12327.53 |
-41 |
17.30% |
14285 |
-24 |
201602 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12946 |
12271 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润480 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3838 |
3770 |
| 配额外(50%) |
4854 |
4766 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5400 |
5240-5250 |
5200-5350 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1562 |
1630 |
| 配额外 |
546 |
634 |
二、分析与总结
白糖：继几家投资机构之后，ISO周二上调了全球缺口150万吨至500万吨。印度、泰国干旱带来减产成为目前市场关注热点，ICE原糖顺势大幅反弹。但此时以减产作为糖价后期看涨的理由显然不充分。原糖上方压力15美分压力有待考验。国内方面，数据显示1月进口量下降、3月份即将开始的收储带来一些支撑，在消费淡季中可能带来阶段性反弹。郑糖受外盘影响反弹，向上重新确认压力，且持仓逐渐从05转向09合约。
操作上，05合约空单持有；09合约5570-5600做空。
棉花：国际棉市基本面相对较为平静，产量下调，巨大库存有待消化。经济疲软造成棉花消费不佳。美棉价格持续回落跌破前低，突破区间下沿支撑，下跌或将更顺畅。中国新疆第二批补贴款已经下发，春播采买进行中。随着纺企的陆续开工，加工量增加，混纺纱使用比例增加，棉花消费并未充分被带动。国内库存消化进度缓慢。下游棉纱市场报价下降，消费情况同样偏弱。郑棉价格维持低位弱势行情。
操作上，09合约空单持有。
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