南华期货：2月23日商品期货日报

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　　农产品今日行情综述:

　　农产品今日白糖领涨，其余品种均下跌。国产大豆现货企稳明显，3500之上多单可继续持有。豆粕1605今日2400一线收阴线，20日线之下继续日内逢高偏空思路。菜粕今日收跌，20日线上多下空操作。连棕油受拖累回吐前两日涨势，4890之上多单可继续持有。豆油今日1605报收下影阴线，20日线之上多单可继续持有。菜油明日预计在临储抛售的冲击下现货反弹无力，60日线之下日内做空为主。鸡蛋今日期价受制于上方10日线的压制，3200之下偏空思路为主。玉米买5卖9收于263，淀粉买5卖9收于189，在设好止盈前提下该方向操作可继续持有。强麦依托60日线尝试性多单介入，60日线止损。白糖短期依旧呈现空头态势，操作上建议以5450为多空分水岭。棉花短期有所企稳，但总体弱势并未改变，操作上建议择机沽空。

　　农产品操作建议提示

　　

　　行情解读

　　油脂油料：棕榈逼近前高  关注5100关口

　　资讯：一份美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2016年2月18日当周，美国大豆出口检验量为1,531,401吨，前一周修正后为1,760,174吨，初值为1,760,174吨。2015年2月19日当周，美国大豆出口检验量为979,052吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为37,407,597吨，上一年度同期41,271,946吨。

　　船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口料为582,297吨，较上月同期的666,288吨减少12.6%。

　　行情走势：美豆周一上涨，因受好于预期的出口检验数据提振。二月将过，三月是南美大豆的生长关键的灌浆结荚期，但天公不作美，目前未有异常天气出现，市场只能等待罢工洗船等炒作题材出现，美豆依旧横盘为主。

　　国产大豆现货企稳明显，目前产区现货在3500~3700元/吨，受此提振1605合约近期站稳五日线，今日报收阴线，但止跌迹象相当明朗，3500之上多单可继续持有。因节中油厂休息，豆粕年后库存下降相当明显，截止2月19日照比节前下降了22.2万吨至42.5万吨，降幅约有三分之一，未执行合同却只减少了1.17万吨至192.4万吨。但港口大豆库存依旧高企，加上油脂近期的走强，豆粕现货普遍照比节前下滑了50元/吨至2550~2600元/吨。1605今日2400一线收阴线，20日线之下继续日内逢高偏空思路。菜粕今日收跌，尽管近期抗跌性好于豆粕，但整体走势受豆粕压压制，20日线上多下空操作。

　　马棕油周一下跌，回吐日内稍早录得的涨幅，且连续第三个交易日下跌，因产量意外增加。连棕油受拖累回吐前两日涨势，但整体多头思路不变，4890之上多单可继续持有。豆油今日1605报收下影阴线，但并未大幅减仓，底部支撑犹在，20日线之上多单可继续持有。菜油明日临储继续抛售，对现货压制依旧明显，目前菜油与豆油期价已成贴水状态，预计在临储抛售的冲击下现货反弹无力，60日线之下日内做空为主。

　　白糖：糖价小幅反弹，国内收榨加快

　　今日上午主产区现货报价仍然维持不变，总体成交一般，个别糖厂停卖。柳州中间商新糖报价5380元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商陈糖售罄，新糖报价5400元/吨。进口加工糖方面，各地报价稳中有升，特别是日照和路易达孚有所上调，总体成交一般。国际方面，分析师下调了印度和泰国糖产量预估，因干旱损及单产，因此上修15/16年度全球糖市短缺预估的可能性增加。巴西行业分析机构Datagro周一表示，从4月份开始的新一年度，巴西中南部糖产量料为3380万吨，位于1月预估的3350-3450万吨区间内，且高于15/16年度3118万吨的预估值。

　　广西目前 已有6家糖厂收榨，较去年同期相比多一家。周二郑糖期货高开高走，收盘期价小幅上涨。技术面看，短期依旧呈现空头态势，操作上建议以5450为多空分水岭。

　　鸡蛋：小幅反弹

　　今日全国主产区蛋价小幅反弹，均价6.11元/公斤，较昨日上涨0.08元/公斤，其中山东地区均价最高为6.26元/公斤，辽宁地区均价最低5.80元/公斤。春节过后，学校开学、工厂开工，集体性消费增多，市场走货有所增加，蛋价出现小幅反弹。但是，随着后期市场供应增多，下游消费进入平淡期，后市价格将以弱势调整为主。期货市场，今日期价低位震荡，1605合约早盘以3108开盘后，便出现快速杀跌的走势，最低至3060，临近尾盘期价快速拉高，收复部分失地，尾盘期价报收于3083，下跌27，跌幅0.87%。从技术走势看，今日期价受制于上方10日线的压制，操作上，3200之下偏空思路为主。

　　玉米:先下探后收稳

　　隔夜国际原油期货强劲攀升再出一根中阳线，提振玉米市场价格。当日CBOT美玉米主力5月期价依托5日线缓慢走高，放量站上60日线收于371美分，估计仍在蓄势准备冲击380压力区域。

　　国内方面，截止2月20日临储玉米本期105万吨，累计总收购量8382万吨。其中，内蒙古(28)1521万吨、辽宁(5)698万吨、吉林(31)2407万吨、黑龙江(41)3756万吨。截止目前的2015年的临储玉米量已成功超出去年收储的8279万吨，与国家对各种降库存的设想已相悖很远。后期如何再去这个高库存，估计这个转圈粮的问题还是任重道远。

　　今日近月玉米1605在连续两日的长阴压力之下，早盘再度跌破1900整数关口，日内减仓3万手后收于1905。1609早盘跌出新低1626，1701在今日创出新低1484后午后走强收红并重新站上1500整数关口。同日，淀粉1605增仓3万收出一根较长下阴线的K线，本轮淀粉受到定向销售的压力可能暂时得到消化。由于近两日玉米期价连跌，使得1605淀粉与玉米的价差扩大至185，如果淀粉止跌的话则可能价差转为扩大趋势。另外，玉米买5卖9收于263，淀粉买5卖9收于189，在设好止盈前提下该方向操作可继续持有。。

　　今日市场抛压转战至玉米市场——已成玉米主力的1609增仓6.5万期价下跌1.3%至1660,而1701增仓9.23万期价下跌1.44至1504，当日午后期价属于增仓下行态势，估计下周将跌破1500整数关口，并带动其他合约。同日，淀粉1605跌幅为0.72%，1609跌幅为1.2%，已较前两日跌幅有所收敛，但下跌趋势没有改变。回顾期货上以往价差走势，之前在深加工补贴政策下的价差曾一度非常接近但在30附近后马上迎来快速扩大价差的投资机会，其根本原因还是由于二者毕竟属于上下游产业链的品种，两者价差如此接近是非常不合理的现象。因此，如再度出现低于100的机会，则将迎来套利机会，建议关注淀粉市场出现止跌迹象后可考虑扩大价差的操作。同时，买5卖9操作继续持有。

　　棉花：短期企稳，长期仍是弱势

　　2月23日，中国棉花价格指数为12200元/吨，较前一个交易日下跌9元/吨。国内方面，据相关机构调查，截至18日开工率达到80%左右，开工情况好于预期，由于纱厂有一定存货，棉花购销市场启动相对延后，棉商报价普遍下调100元/吨左右，纱厂有少量询价，元宵节过后购销会逐步启动。国际方面，随着种子、肥料和杀虫剂价格的大幅上涨，巴西棉花生产成本也在随之提高，统计显示，15/16年度巴西棉花产量约为141.5万吨，预计16/17年度巴西棉花种植面积将达到1456.9万亩，产量约148万吨。期货方面：周二郑棉期货宽幅震荡，收盘期价小幅下跌。技术面看，期价短期有所企稳，但总体弱势并未改变。操作上建议择机沽空。

　　强麦：震荡

　　资讯：我国主产区小麦价格保持稳定。河北邢台地区小麦价格保持稳定，当地770g/L容重小麦加工企业收购价1.19元/斤，水分13%，周比价格持平；麸皮出厂价1500元/吨。山东淄博地区小麦价格保持坚挺，当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.16元/斤，周比价格稳定；麸皮出厂价1060元/吨。河南驻马店地区小麦价格基本持平，当地产容重780g/L小麦加工企业收购价1.155斤，水分13%；麸皮出厂价1260元/吨。操作建议：现货方面，2016年小麦托市政策继续执行，临储陈粮拍卖底价保持高位，农民手中余粮偏少，中长期小麦价格水平保持当前区间运行。期货盘面，主力1605合约出现震荡的走势，期价继续在60日线上方运行，尾盘期价报收于2881，下跌4，跌幅0.14%。从技术走势看，期价在60日线处获得支撑，操作上，依托60日线尝试性多单介入，60日线止损。