南华期货：2月23日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-02-24 08:55:53

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1.主要宏观消息及解读

1.1彭博：证监会主席刘士余称当前任务包括引导资金入市
消息：
彭博新闻社23日援引匿名知情人消息称，刘士余在上任后首度面向证监会官员的讲话中称，当前证监会主要任务包括：严格监管市场、严查操纵股市、积极引导外部资金入市。
上述消息未经官方证实。中国证监会没有立即回复彭博新闻寻求置评的传真。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜3月	4684	1.69	1.69	2.52
LME铝3月	1575.5	1.58	1.58	3.99
LME锌3月	1723.5	-1.18	-1.18	0.50
LME铅3月	1783	2.12	2.12	10.20
LME镍3月	8765	2.51	2.51	1.80
LME锡3月	15700	-0.16	-0.16	6.80
沪铜	36200	0.42	0.78	1.46
长江1#铜	35925	-1.67	1.60	1.43
沪铝	11225	0.54	1.49	4.37
长江A00铝	10980	1.41	1.95	3.39
沪锌	14140	0.21	1.62	8.10
上海0#锌	14030	-0.22	2.71	8.72
沪铅	13590	-0.88	-0.48	0.85
上海1#铅	13810	-1.07	0.00	2.22
SHFE镍	68700	1.07	2.35	-1.28
长江1#镍	67950	0.82	2.80	-1.09
SHFE锡	105540	3.76	5.28	7.39
长江1#锡	104750	1.45	1.95	0.24
COMEX黄金	1208.9	-1.78	-1.44	8.10
COMEX白银	15.195	-1.16	-1.04	6.59
SHFE黄金	256.3	-0.72	-0.66	7.55
SHFE白银	3444	-0.58	-0.81	3.33
rb1605	1926	-1.83	3.27	4.67
rb1601	1900	-0.52	2.54	3.54
螺纹钢现货(上海)	1920	0.52	3.23	3.23
i1605	368	0.68	8.55	17.38
i1601	342.5	0.59	7.87	14.93
铁矿石普氏指数	51.2	6.22	10.58	23.97
J1605	691.5	0.22	5.25	7.21
天津港焦炭	815	0.00	0.00	0.00
JM1605	600	1.01	5.91	10.09
京唐港焦煤	610	0.00	0.00	0.00
玻璃	901	-0.33	1.35	5.88
沙河安全	952	0	0	0
动力煤	329.8	0.30	1.98	1.73
秦皇岛动力煤	375	0	0	0
Brent原油期价	34.69美元/桶	5.09	3.89	13.74
WTI原油期价	31.48美元/桶	6.21	#DIV/0!	3.76
CFR日本石脑油	314美元/吨	0.20	-4.78	-3.24
L1605	8780	0.11	1.92	6.10
扬子石化7042(临沂)	8930	-0.01	0.01	0.00
TA1605	4438	-0.22	0.09	2.54
橡胶ru1605	10645	-0.01	0.01	0.03
云南国营全乳胶(上海)	10100	-0.98	0.00	6.32
pp1605	6423	0.67	2.29	7.99
镇海炼化T30S(杭州)	6300	-0.04	-0.02	-0.05

2.2商品收益率VS波动率
图1、各品种收益率与波动率

资料来源：wind 南华研究
 2.3商品资金流变化率
图2、各品种资金流变化率

资料来源：wind 南华研究

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	6月将举行的“退欧”公投结果有不确定性，英镑暴跌创近七年新低，未来对基金属市场风险偏好影响可能偏负面。不过股市走强，近期市场整体风险偏好明显提升。伦铜现货升水稍走强，进口铜精矿TC趋势下降，伦铜站稳4600上方后趋势或转为上涨。三地交易所总库存近期呈现季节性增加态势。不过进口套利窗口已持续收窄，沪铜站稳36000上方趋势或转强。短期关注现货贴水走势。铝产业链库存季节性增加，现货贴水较大，现货11000附近可能难以突破。1月份铝材出口数据转差，消费端预期还有不确定性，短期主力大概率在11300附近遇阶段性高点。伦铝现货升水近期大幅走高，伦价趋势转强，内外比价高位可能阶段性回落。国内去年12月锌产量已大幅收缩，现阶段进口锌精矿加工费不断下调，沪锌13500下方的去产量阶段可能已完成。但锌全球显性库存已处于去年以来的最高位附近，沪锌主力14000上冲回落可能性很高。据称菲律宾2016年镍矿出口至少减少20%。伦镍现货贴水近期收窄趋势明朗，而高库存虽产生压力但还没有持续流出冲击现货市场的迹象，伦镍站稳8600上方后下跌趋势可能逆转。沪镍进口套利空间显著收窄，主力站稳69000上方后上涨趋势或走强。	沪铜36000上方趋势做多以及沪锌14000上方短线做空对冲，沪镍70000上下趋势做多以及沪铝11000上方短线做空对冲。
贵金属	今晚22:00公布12月标普/席勒20大城市房价指数，预期月环比+0.9%，前值+0.94%；23:00公布2月消费者信心指数，预期97.3，前值98.1，同时公布1月现房销售，预期534万，前值546万。以上数据若大幅好于预期可能利空金银，反之利多。今天白天金银均有所上涨，不建议追涨，或可逢高做空。	中长线逢高做空。
螺纹钢	螺纹主力今低开低走，大幅回调，报收于1926，较昨结算价跌0.41%，成交约512万手。现货方面，唐山普碳方坯Q235报价1680(-10)；上海螺纹HRB400 20mm报价1920(10)，北京报价1930(30)，广州报价2170(20)。短期受国家宏观政策及信贷政策影响，加之钢材偏低的社会库存，钢材整体价格表现较为坚挺，钢厂挺价意愿强烈。后期需关注钢厂复产情况及下游的实际需求状况，整体上我们认为短期市场偏强震荡，关注区间1900-2000。	强震荡，关注区间1900-2000.
铁矿石	铁矿主力今高开低走，收于长上引线的类十字星形态，收盘价368.0，较作结算价涨1.80%，成交约459万手。现货市场，普氏铁矿石价格指数为51.2(3)；国际海运方面，今波罗的海干散货指数(BDI)报316(1)，巴拿马型运费指数(BPI)报350(-5)，好望角型运费指数(BCI)报197(-10)。钢厂复产预期及低库存是此轮推动铁矿价格上涨的根本动力，伴随钢厂利润逐渐得到修复，短期铁矿价格有望进一步反弹，后期还需关注国产矿复产情况。我们认为，短期铁矿上涨概率在逐渐增大，中期则仍偏强震荡。	短期看涨，中期偏强震荡。
玻璃	春节假期过后生产企业提涨价格是传统的营销方式，也是为了提振市场气氛。目前深加工企业复工的速度在加快，贸易商也在积极的补库存。因此整体看由于春节假期而上涨的库存会有一定幅度的削减。不过由于深加工企业订单数量有限，再次补库存的动作是否能够跟上节奏，还有待考察。	技术面看05合约整体仍然呈现多头排列，但短期波动较大。05合约建议暂时观望。
动力煤	国内动力煤市场有下滑的趋势。煤企复工缓慢导致供应不足，坑口成交偏弱。下游需求并未恢复至正常水平，使得需求平淡。港口也有消息传出三月份大型煤企将继续领涨，但消息并未得到证实，后续价格制定还有待观望。	操作上建议暂时观望。
原油	WTI昨日上涨6.2%收于31.48，BRENT上涨5.09%收于34.69，委内瑞拉石油部长表示，冻结原油产量协议或能刺激油价每桶上涨10-15美元。美国钻井平台数量继续下降，油价短期受到提振。近期原油波动性加大，短期将继续震荡。	短期将继续震荡
LLDPE	L1605今日震荡整理收于8780，近期燕山石化和抚顺石化检修，其他装置维持高负荷生产。各大区部分线性价格松动30-50元/吨，华东地区LLDPE价格在8750-8900元/吨，下游采购目前多刚需。后期地膜需求逐渐启动，在需求旺季预期下可建议依托5日均线做多。	可建议依托5日均线做多
PP	PP1605今日震荡偏强收于6423，多数石化企业出厂价没有变化，商家参考成本积极出货，华东市场拉丝主流报价在6300-6450元/吨。考虑到地膜旺季预期建议多LL空PP。	虑到地膜旺季预期建议多LL空PP
PTA	PTA1605今日有所回调，收盘下跌0.45%收于4436，逸盛220万吨装置开车，PTA开工率回升到56.42%，盘面加工费目前600左右，后期需求逐渐改善，建议回调到4400点可做多。	议回调到4400点可做多
天然橡胶	今日商品多数回调，RU1605下跌0.51%收于10640，中国海关总署最新公布的数据显示，中国2016年1月天然橡胶(包括胶乳)进口量为222561吨，环比降26%，比去年同期增2.4%；1月合成橡胶(包括胶乳)进口233729吨，环比降19%，同比增74.8%。泰国原料价格继续上涨，上海地区天然橡胶市场，14年国营全乳胶报价10100元/吨，15年全乳胶报价10500元/吨，受现货拖累期价上行空间受限，技术面上5日均线有支撑，可背靠5日均线做多。	可背靠5日均线做多