西部期货：2月24日商品早评

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　　西部期货早评：仓量同降 塑料短期或震荡修复

　　走势回顾

　　沙特阿拉伯排除减产可能，欧美原油期货回跌。美国石油学会发布的数据显示上周美国原油库存骤增，国际油价加剧跌势。纽交所WTI4月原油跌1.52美元报31.87美元；洲际交易所布伦特4月原油结算价跌1.42美元报33.27美元。

　　国内市场昨日走势分化，化工品种盘中震荡，LLDPE主力1605最终跌50收于88760元/吨，成交量锐减34万至75万手。聚丙烯PP主力1605涨5元至6423元/吨，成交量减少16万手至143万手。市场炒作热情稍有缓和。

　　基本面分析

　　沙特阿拉伯石油部长纳伊米在休斯顿举行的剑桥能源周论坛上重申，沙特阿拉伯维持当前产量的理由是需求可以吸收过剩的原油。纳伊米称，3月份可能就冻结产量进行更多的会谈。纳伊米认为，市场正在重新平衡，因为低油价开始抑制成本高的石油产量。

　　纳伊米说，油价盘旋在每桶100美元的时候鼓励了一些效率低的生产商进入原油市场，这些生产商应该先离开市场。“这话听起来很刺耳，而且对他们来说很不幸，但是这是平衡市场最有效的方式。”

　　纳伊米透露，沙特阿拉伯可以在每桶20美元的价位产油获利，这个价位远低于当前价格。他说：“我们不希望这样，但是如果必须这样，我们将这样做。”

　　在纳伊米发表讲话之前，伊朗石油部长赞加内在论坛上讲话说，所谓沙特阿拉伯和俄罗斯的协议是“荒谬的”。

　　咨询公司Petromatrix分析师Olivier Jakob认为：尽管欧佩克难以减产，但是有关冻结产量的概念被提出，似乎更容易被市场接受。尽管冻结欧佩克产量不会导致市场上的原油供应减少，但仍可能会提振市场人气，欧佩克原油供应管理可能会回到正轨。

　　欧佩克秘书长巴德里周一在休斯顿参加剑桥能源周时说，欧佩克没有完，欧佩克仍然活着。 但是很多市场观察人士欧佩克内部乃至非欧佩克产油国达成任何协议的可能性仍怀疑。澳新银行在一份报告说：大型产油国协同减产的可能性非常低。

　　摩根大通上调2016年布伦特原油价格预期。该银行预测2016年第一季度布伦特原油价格平均每桶31美元，比原先预测上调3美元；预测今年第二季度布伦特原油均价价每桶28美元，比上次预测上调3美元。预计2016年布伦特原油均价和和西得克萨斯轻质原油均价分别为每桶32.75美元和32美元。预计2017年布伦特原油均价每桶43.25美元。摩根大通认为，上调布伦特原油均价预期是因为原油库存增幅小于预期。

　　但是法国外贸银行认为，如果欧佩克成员国和非欧佩克产油国不大幅减产，油价将进一步下跌。如果欧佩克作为石油垄断组织的地位不变，又不能与非欧佩克产油国达成减产协议，全球原油和成品油库存过剩局面将持续到2017年。法国外贸银行首席石油市场分析师Abhishek Deshpande在巴黎接受采访时说，仅仅冻结产量远远不够，只有大规模减产才能结束原油供应过剩局面。法国外贸银行预计，如果欧佩克将产量冻结在当前水平，2016年全球原油日均供应量将过剩137万桶，加之伊朗恢复产量至制裁前水平、伊拉克提高产能，未来六个月欧佩克原油日均供应量可能过剩180万桶。

　　欧美原油期货收盘后，美国石油学会发布的数据显示，截止2月19日当周，美国商业原油库存5.062亿桶，比前周增长了710万桶，其中备受市场关注的库欣地区原油库存增加了30.7万桶。同期美国汽油库存增加60万桶，馏分油库存减少30万桶。

　　亚洲乙烯小幅上涨，东北亚乙烯涨5报935美元，东南亚乙烯涨10报940美元。现货方面，市场普遍关注石化及各方库存情况，从各方面反馈消息看，石化库存较节前增长35-40%，而下游企业在正月十五前消化货源能力偏低，多数下游企业尚未正式开工。贸易商节前对货源均有一定量储备，节后观望心态偏重。从供需面来看，正月十五前行情将处于消化资源过程中，库存仍有继续累积风险，行情上涨机率不大。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是制约油价的主要因素，近期合作减产是市场炒作热点，但协议是否真正实施仍是困难重重，且目前库存创历史高位，全球供需矛盾依旧难以缓解，原油后期仍以震荡偏弱为主。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，近期石化与原油关联性弱化，春节过后，石化库存增加，而下游在正月十五前消化能力偏低，昨日市场大幅减仓缩量，震荡修复，短期以区间走势为主。

　　PP: 节后回归，两桶油库存大涨，且节前多有备货，下游工厂入市采购意向淡薄，实盘成交较差。昨日市场大幅缩量，部分资金撤出，以震荡思路对待。

　　(西部期货 周美莉)