银河期货：2月19日商品期货日报

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　　锌铅

　　节后首周交易，沪锌铅先跌后涨，高位宽幅整理，成交量、持仓量逐步回升。宏观方面，欧央行行长德拉吉再次暗示欧元区货币宽松，受此刺激美元指数周一大幅反弹；周四美联储1月会议纪要显示，金融市场剧动引发美联储官员们的担心，加息态度有所迟疑；国内1月CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降5.3%。行业方面，嘉能可在最新报告中公布2016年产量指引，其中锌产量109.5万吨，铅产量29.8万吨；其中锌产量较2015年减少35万吨，铅产量增加1.3万吨，锌矿供应紧张确定性更强。库存方面，本周LME锌铅库存都意外大幅增加，一度导致LME锌铅价格承压回落，不过LME锌现货升贴水变动不大，LME铅现货贴水走弱，短期锌强铅弱。国内现货0#锌基本维持在贴水150-70元/吨，1#铅升水420元/吨，本周升贴水变动不大，下游逐步入市，整体成交不佳。综合来看，近期各大锌企报告出炉，数据显示未来锌矿供应缩减明显，给予锌价支撑；在消化掉前期过快涨幅后，锌价中期维持震荡偏强，关注低位做多机会。沪铅相对外盘走势略显独立，不过目前高价不受市场支撑，后期或有回落风险。