倍特期货：2月18日早盘

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　　油脂回调后反弹 节奏感再次削弱

　　隔夜美盘小幅上涨，受到技术性买盘和周边市场的支撑，整体特征仍是油强于粕。其中美豆+0.3%，美粕-0.3%，豆油+1%。

　　美农2月供需报告：预计15/16年季节平均大豆价格持平于8.05-9.55美元/蒲式耳。豆粕和豆油价格分别持平于270-310美元/吨和28.5-31.5美分/磅。预计15/16年全球油籽产量为5.274亿吨，较上月小幅上调，大豆产量上调远抵消花生和葵花籽产量下调。阿根廷大豆产量上调150万吨至5850万吨。

　　就美国豆油的走势看，其为美国的独立影响要素。对国内豆油并不足以产生刺激。国内油脂仍以大豆为跟随重心，以压榨利润为反弹高限，并在油粕之间寻求反复的平衡。

　　从昨天油脂的整体看，和我们的预期一致，因棕榈油1605触及4940，实现我们对第一回调目标的判定，也触发减空机制。

　　就进一步走势看，市场再次炒作马来棕榈油减产预期，导致豆油和棕榈油外盘均出现反弹。从技术看为回调后反弹行情，但能否进一步延续或后续演化，目前皆不清晰，还是需要时间再次积累节奏感。

　　今日油脂应为小幅反弹状态，Y1605向5810一线反弹。P1605向5040一线回落，菜籽油1605向5650一线反弹，OI1609向5720一线反弹。在盘中以短线偏多的操作为主，但能否持仓和方向需在尾盘前进行判定。

　　就油脂系内部而言，菜籽油1605和豆油1605目前两者的价差为-162点。我们的建议是在-106一线再次进场，进行反复换手。目前维持。菜籽油因国储菜油反复抛售而受到重大压制，导致价差迟迟不能出现收缩，目前暂观望为宜。

　　我们对油脂当前的节奏感再次削弱，需要时间进行积累。

　　(倍特期货 李攀峰)