广州期货：2月4日商品期货日评

　　第1页: 现货稳中有涨，连塑大幅上涨第2页: 节前离场加速，镍价仍受制均线第3页: 节前短现红包行情 期现贴水再缩窄第4页: 螺纹钢节前红包行情？第5页: 美豆高位剧震，国内粕弱油强

　　广州期货日评：节前短现红包行情 期现贴水再缩窄

　　2016年2月4日

　　行情回顾：今日沪涨1.52%收2781.02点；深成指涨1.60%终收于9793.07，两市成交4419.43亿元，昨日为3759.39亿元，创业板指涨1.73%终收于2126.64，成交额达783.96亿元，上日为686.63亿元，沪指高开高走，盘中几无回调，走势相对强劲，不过量能持续低迷，显示在节日前后市场相对谨慎乐观，盘中甚至一度接近2800整数关口，今天有色金属板块领涨，小盘股相对活跃，显示市场在资金相对紧张之下，延续存量资金博弈为主的格局；期指主力合约方面，IF1602涨1.79%收2978.8，IH1602涨1.57%收1968.8，IC1602涨3.06 %收5695，相对现货分别贴水5.96、5.44、26.49，上日期现基差为9.24、12.17、53.37，期现贴水再次缩窄，已达到阶段性低位，一方面因春节假期来临，春节后临近交割日，另一方面显示市场对股指继续大幅下挫的预期下降，无需过度悲观。

　　行情分析：期指IF、IH、IC全天成交量分别为2.28万手、7533手、1.51万手，相较昨日分别变化8.99%或1885手、9.40或647手、6.26%或889手；持仓量方面，IF、IH、IC全天持仓量为4.56万手、1.76万手、2.65万手，相对昨日，IF、IH、IC分别变化0.96%或433手、-0.43%或-76手、0.82%或215手；今天总体成交量相对昨日小幅回升，持仓量变化不大，从日增仓来看，主力合约日增仓相对昨日延续下降，显示主力合约移仓换月较多，下月合约增仓力度继续上升。

　　策略建议：外围情况短期趋稳，但难言乐观，市场抛售权益类资产动力犹存，OPEC减产暂无时间表，不过OPEC紧急会议或有望实现减产协议，届时将对原油带来强力刺激，从美国最新的ISMPMI数据来看，经济复苏力度低于预期，美元指数大幅收跌，美国加息预期再下降，推迟至6月后成为市场共识。国内股市随着市场一月份的大幅杀跌，主板估值对场外资金有较好吸引，但随着供给侧改革的不断推进，主板面临“戴维斯双杀”的窘境，银行坏账率的潜在提升将抑制银行的边际贷款动力，以及市场对银行板块的配置力度，中小创15年业绩增速相对乐观，不过随着央行政策偏爱结构性宽松，不利于市场风险偏好的大幅提升，在主板无法企稳上行之前，中小创难以走出持续独立行情。短期沪指难言筑底完成，节前市场相对乐观，但量能迟迟无法放大，显示市场持币观望情绪浓厚，在熊市格局现金为王，持币过节或是较好投资策略。

　　风险点：1)人民币汇率贬值风险；2)注册制等金融体系改革推进进程；3)市场恐慌情绪；

　　4)供给侧改革进程；