银河期货晨会纪要（2016-02-04)

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　　国债

　　周四(2月4日)，行情走势回顾：周三国债期货低开低走，触底反弹，全天维持震荡上行，主力合约TF1603收于100.620，上涨0.07%，成交量维持低位，持仓量有所上升，移仓换月继续。央行公开市场操作：央行周三进行了400亿元14天期、600亿元28天期逆回购操作，同时央行就14天和28天期逆回购操作需求询量，银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息：(1)发改委：中国今年经济增长目标定在6.5-7%区间，失业率目标4.5%以下。去产能先从钢铁煤炭两个行业入手，可以处理好去产能后失业问题。中国经济硬着陆说法不符合实际。去年外资流入增5.6%，无大规模撤资。(2)央行陆磊：2016年最重要的是人民币汇率，在汇率稳定的情况下，其他问题都好解决。供给侧改革是应该做的事情，经济不会出现V型走势，而是一个平稳的L型。行情走势预期：央行公开市场周三进行了400亿元14天期、600亿元28天期逆回购操作，周三央行公开市场净投放1000亿元。继周二央行公开市场少量投放了200亿元流动性之后，周三央行再次向公开市场投放了1000亿元，市场信息有所恢复。维持前期判断，我们并不看好2月份上半程的国债期货行情，虽然中长期牛市逻辑仍然成立，但是我们建议2月份上半程在国债期货市场上保留少量多单底仓就好。