银河期货：2月4日商品期货日报

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　　白糖

　　4日大幅减仓上涨，主力 1605 合约站上5400 一线，报收 5411元/吨，上涨 24元，或 0.45%，持仓量减少近10万手至 88.5万手，成交量减少4.9万手为 88.5万手。由于原油大涨令整个商品市场氛围改善，且长假临近，空头资金获利了结推动价格走高，但盘面上20日均线对期价仍有较强的压制。由于减产，本榨季糖厂收榨预计较往年有较大程度的提前，2月后压榨高峰将逐渐过去，产量形势将明朗。尽管1月国内销售形势悲观，但根据产量形势，若国家能真正控制住走私糖，国产糖厂销售压力不大的，至少糖厂在5300的报价底线估计能坚守住，这将限制期货价格的下方空间。国务院有关部门近期将针对白糖走私召开会议部署严厉打击，之前中央一号文件也首次将打击农产品走私问题纳入其中，显示出国家对此的重视，走私糖情况有望得到控制，若如此则国内糖市中长期上涨的基础犹存。不过由于走私隐蔽而难以监控，故应密切关注现货价格，若期价的上涨得不到现货市场的支持，则需谨慎以对。操作上，建议节前离场观望，中长线等待盘面企稳走好再入场建多，激进者可在 5300-5400 轻仓布局中长线多单。