西部期货：1月29日商品早评

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　　西部期货早评：节前备货结束 油粕现货市场转淡

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货延续震荡，m1605合约日内交投区间2435——2460点，终盘报收于2443点，较前一交易日结算价上涨2点；y1605合约日内交投区间5620——5660点，终盘报收于5630点，较前一交易日结算价上涨12点。

　　隔夜CBOT大豆出现较大跌幅，3月合约终盘较前一交易日收低15.4美分至868.4美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易日收低5.8美元至266.9美元/短吨，豆油3月合约终盘较前一交易日收低0.16美分至30.73美分/磅。

　　基本面情况

　　海关总署公布数据显示，12月份我国进口大豆912.0万吨，同比增加6.94%，进口来源中美国大豆占比明显低于往年同期，2015年我国累计进口大豆8169.4万吨，同比增长14.42%，第四季度进口大豆2200万吨，同比为减少3.93%，人民币贬值对进口增长的抑制作用逐渐显现；马托格罗索州农业经济研究院(IMEA)最新一次作物评级报告显示，该州大豆劣差比例30%，较月初报告持平但好于12月份公布的43%。

　　国内现货市场方面，沿海港口油厂豆粕报价2580——2650元/吨，价格基本持稳，饲料厂备货完成，月底开始油厂将陆续放假停机，春节前后油厂将大范围停机，且人民币贬值预期下大豆进口减少，油厂挺价意愿较强，豆粕将保持阶段性偏强走势；沿海一级豆油报价5860——5970元/吨，节前中小包装备货基本结束，国内豆油库存回落至较低水平，未来几个月大豆进口量相对较小，油厂存在挺价意愿，豆油仍将相对抗跌。

　　总体评述

　　上周巴西中北部大豆种植带迎来持续降雨，前期行情一定程度得以缓解，阿根廷大豆播种工作接近完成，天气情况总体有利于作物生长；美国大豆出口销售季节性放缓，本作物年度出口情况明显弱于去年同期，CBOT大豆短期失去反弹基础，总体将维持于前期震荡区间。国内方面，节前饲料厂备货接近尾声，油厂将陆续放假停机，现货市开始转淡，受人民币贬值预期未来几个月大豆进口量偏低，油厂仍存在挺价意愿，豆粕后期相对抗跌；受外围市场提振，近几个交易日国内油脂反弹回稳，节前中小包装备货使豆油库存回落至较低水平，并且人民币贬值预期将限制后期油脂油料进口增长，油脂仍将相对抗跌。

　　操作建议 

　　豆粕、豆油观望为主。