银河期货晨会纪要（2016-01-22）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉价格小幅上涨，主力1603合约结算价62.09美分/磅，涨0.12，涨幅0.19%，成交量减少。1月21日，随着美国股市上涨和国际油价大幅反弹，商品期货整体飘红，ICE棉花期货在62美分触底后反弹，尾盘略有回落，合约价格整体小幅收高，市场成交清淡。未来期棉走势继续保持在60美分/磅-66美分/磅区间震荡走势，关注今晚美棉出口周报的发布。

　　隔夜郑棉近跌远涨，1605合约跌5至11370，1609合约涨15至11005，1701合约涨20至10815，极寒天气为棉价提供一定的支撑。目前仓单数是1141张(-17)，有效预报量316张(-6)。市场方面，临近年终，许多企业开启放假模式，棉花现货量价齐跌，而12月棉花进口数据大大超过预期，达到了18.8万吨。2016年89.4万吨的棉花进口配额近日开始陆续发放，填补了国内高等级棉的空缺，但也使得本来就充裕的现货市场销售压力更大。另外储备棉轮出预期也一直压制棉价，市场上近期对储备棉轮出有各种猜测，甚至传言抛储4月份开始抛储，这个时间点对现货市场压力很大，消息的真实性还有待考证。综合来看，春节前市场现货资源较多，成交量价齐走低，春节后即面临抛储压力，郑棉基本面偏空，预计郑棉在逆势反弹之后将震荡下跌走势，建议目前价位可逐步建仓空单。