国贸期货：1月19日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-01-19 08:29:26

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国贸期货橡胶早评：沪胶减仓上行，多单持有，59正套持有
【基本面】
1.据泰国1月17日消息，泰国8沥青厂表示将响应政府橡胶公路政策向胶农采购乳胶。同时重申，沥青中混入橡胶不会导致成本价格上涨。泰国内8家沥青加工厂代表联合表现，将积极相应政府橡胶修路政策号召，在公路维修中加入橡胶，以提高国内橡胶使用比率。按照已经验证的研究报告，将在铺设公路的沥青中加入不超过5%的橡胶。上述8家公司同时还强调，即便混入了高成本的橡胶作为沥青原料后，公司需要承担的成本增加了，但不会因此提高公路维修报价。按照今年乡村道路局和国道局年度财政支出计划，将会购买总计2万吨的乳胶，和沥青按不超过5%的比率混合。
2.据泰国1月18日消息，泰政府收胶方案清晰后，中间商欲抢在政策实施前购入鲜乳胶，制成烟胶片囤货。
3.据越南1月18日消息，越南海关最新公布的数据显示，越南2015年12月橡胶出口量为145,317吨，同比增23.8%，环比增18.1%。2015年越南橡胶累计出口量同比增加6.7%至1,137,832吨，出口额降13.9%。
4.继上周分别通过MLF和逆回购连续两次为银行体系注入流动性之后，中国央行今日再次开展注入流动性的操作。中国央行公布，今日以利率招标方式开展了550亿元短期流动性调节工具(SLO)操作，期限为3天，中标利率2.10%。
5.据央行数据，中国金融机构口径12月末人民币外汇占款环比下降6289.82亿元，至26.6万亿人民币，为历史第三大降幅。这是在经历10月份短暂回升之后，机构口径外汇占款连续第二个月下降。自今年6月以来，我国金融机构口径外汇占款连续四个月下滑，10月份小幅回升129亿元，11月再度下降2212.68亿元。本周早些时候数据显示，12月央行口径人民币外汇占款下降7082亿元，至24.85万亿元，创历史最大降幅。早先公布的央行数据显示，中国12月外汇储备3.33万亿美元，降至逾三年新低，当月外储环比大降1079亿美元，同样创史上最大降幅。
6.阿曼石油部长今日表示，阿曼准备好了减产5%-10%，且每个人都应该这么做。他称，阿曼准备好做一切能稳定油市的事情，阿曼目前的原油产量接近100万桶/日。
【操作建议】
沪胶主力合约在本周一减仓上行。主力合约1605减仓3.02万手，且成交量比昨日大增22万手。周一(1月18日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1605成交量前20名会员合计成交546534手，较前一交易日增加148330手或37.25%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单57966手，较前一交易日减少6709手或10.37%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单70622手，较前一交易日减少6212手或8.08%。鉴于近两个交易日泰国原料价格回升，泰国政府的10万吨收购计划将收购价定在45泰铢/公斤，刺激日胶和新加坡烟片胶大幅上涨，或带动沪胶短期反弹。然而我们需要看到的是，新加坡标胶在此轮上涨中反应较为平淡，或能提供空沪胶多新加坡胶的价差空间，以期在收储行情消息面刺激发酵完毕之后价差回归正常水平。主力05合约的多空减仓均较为明显，而09合约的持仓变化很小。若细看周一的持仓变化，前二十名会员的减仓幅度只有总体减仓幅度的20%左右，因此目前的减仓以投机盘为主。而5-9价差开始接近平水，则存在产业资金开始移仓的可能性。我们此前推荐的多RU1605空RU1609策略可持有，甚至加仓。基于目前9590的支撑较为明显，单边交易策略上，多头可暂时持有，并设置滚动止盈于10080。建议观察10150的阻力位情况，若带量突破阻力位，则短期内多单信心较强。
个人观点，仅供参考。

【市场行情】

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交变化			持仓量			持仓变化
RU1605	9725			10195			9720		10150		240		894570		221706			253384			-30214
RU1609	9850			10200			9805		10150		125		83234		27640			84974			-1340
RU1701	10200			11010			10200		10965		1415		2668		1804			1432			-5480
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				-5					-505.96				500.96					0.78
RU1701-RU1605				840.00					170.89				669.11					1.27
RU1701-RU1609				835.00					676.85				158.15					0.27
外盘合约		TOCOM JRU1602				TOCOM JRU1606				SICOM RT1601		SICOM RT1603				SICOM TF1601				SICOM TF1603
合约价格		147.4				157.5				128.5		132.5				107.6				107
美元换算价 (美元/吨)		1256.1				1342.1				1285		1325				1076				1070
成交量		31				6825				15		40				477				594
持仓量		761				14327				717		958				4997				7817
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1606-JRU1602						SICOM RT1603-RT1601						SICOM TF1603-TF1601
价差					10.1						40						-6
价差均值					13.53						29.43						3.43
价差偏离值					-3.43						10.57						-9.43
价差标准偏离					101.01						30.88						18.38
偏离值/标准偏离					-0.03						0.34						-0.51
跨市场合约价差				RU1701-JRU1606					RU1701-JRU1606				RU1701-RT1603					RU1701-TF1603
价差				195.38					323.06				252.51					461.51
价差均值				355.67					382.62				465.55					641.18
价差偏离值				-160.29					-59.56				-213.03					-179.66
价差标准偏离				819.91					823.57				105.39					152.48
偏离值/标准偏离				-0.20					-0.07				-2.02					-1.18
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					10400						9450						9400
与沪胶主力价差					285						-665						-715
价差均值					37.06						-1351.76						-1014.62
价差偏离值					247.94						686.76						299.62
价差标准偏离					758.60						662.53						1079.07
偏离值/标准偏离					0.33						1.04						0.28
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				41.49					38.47				36.5					30
涨跌幅				0.34					0.2				2.5					0
美元换算价 (美元/吨)				1143.92					1060.66				1006.34					827.13
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1150					1115			1300			1125					1115
到岸成本 (元/吨)			10956.78					10687.37			12111.35			10764.35					10687.37
沪胶主力			10115					10115			10115			10115					10115
沪胶主力价差			841.78					572.37			1996.35			649.35					572.37
价差均值			-110.68					-234.82			1121.03			-53.22					-103.03
价差偏离值			952.45					807.19			875.33			702.57					675.40
价差标准偏离			739.52					823.81			555.89			863.61					857.43
偏离值/ 标准偏离			1.29					0.98			1.57			0.81					0.79
青岛保税区现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1070					1110			1260			1070					1080
到岸成本 (元/吨)			10341.00					10648.89			11803.47			10341.00					10417.972
与沪胶主力价差			226.00					533.89			1688.47			226.00					302.972
价差均值			-123.37					-395.77			874.26			-320.69					-270.799
价差偏离值			349.37					929.66			814.21			546.69					573.770
价差标准偏离			598.53					930.48			652.81			850.31					859.373
偏离值/ 标准偏离			0.58					1.00			1.25			0.64					0.668
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1060.66			1285			价格		1285		1076				10955			8050			8700
比价	0.83						价差		209				天胶-顺丁价差		2905
比价均值	0.91						价差均值		-120.84				天胶-丁苯价差		2255