南华期货：1月18日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-01-18 17:35:56

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1.主要宏观消息及解读

1.1A股缩量反弹沪指站稳2900点创业板涨近3%

消息：
伴随着亚太股市普遍收跌，A股午后急速冲高之后高位回落，沪指低开高走最终收涨0.44%。创业板涨2.94%。两市成交不足5000亿元。

早盘，A股弱势震荡。沪指开盘报2847.54点，跌破去年8月的2850点前低，为一年最低水平，开盘跌1.84%。深成指开盘下跌1.91%。创业板开盘跌1.8%。

午后，主要股指一度全线上涨。沪指涨幅一度扩大至1%以上，深成指涨2%，创业板涨近4%。但很快出现冲高回落态势。截止收盘，沪指涨0.44%，站稳2900点上方。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜	4325.5	0.00	0.00	-7.75
LME铝	1472.5	0.00	0.00	-1.90
LME锌	1598	0.00	0.00	-10.35
LME铅	1475.5	0.00	0.00	-8.18
LME镍	8405	0.00	0.00	-4.71
LME锡	13300	0.00	0.00	-8.69
沪铜	34990	-0.06	0.55	-4.29
长江1#铜	34900	-2.29	-0.34	-4.80
沪铝	10725	0.23	0.70	-0.88
长江A00铝	10710	-1.65	0.00	-2.46
沪锌	12690	0.20	1.28	-5.58
上海0#锌	12715	-1.71	0.79	-4.29
沪铅	12890	1.06	2.42	-2.13
上海1#铅	13110	0.00	0.15	-0.76
SHFE镍	69320	1.46	1.66	-1.85
长江1#镍	68050	0.22	0.22	-1.52
SHFE锡	95060	1.57	2.12	1.81
长江1#锡	96250	0.52	0.52	1.58
COMEX黄金	1088.60	0.00	0.00	2.65
COMEX白银	13.91	0.00	0.00	0.61
SHFE黄金	233.50	0.37	0.39	3.30
SHFE白银	3301.00	0.18	0.21	0.33
rb1605	1827	0.03	0.04	0.07
rb1601	1831	0.03	0.04	0.06
螺纹钢现货(上海)	1860	0.00	-1.59	8.77
i1605	319	0.04	4.42	0.06
i1601	303	3.77	3.95	4.12
铁矿石普氏指数	41	4.46	-1.20	4.73
J1605	639	2.00	2.49	1.43
天津港焦炭	815	0	0	0.00
JM1605	542	2.65	-1.54	1.03
京唐港焦煤	640	0	0	0.00
玻璃	854	2.03	2.15	2.77
沙河安全	1112	0	0	0
动力煤	306.0	3.11	3.87	0.26
秦皇岛动力煤	375	0	0	0
Brent原油期价	28.94美元/桶	-6.74	-13.74	-22.18
WTI原油期价	29.42美元/桶	-5.71	-11.28	-17.17
CFR日本石脑油	328.13美元/吨	-0.68	-14.69	-20.72
L1605	8035	2.75	2.36	5.03
扬子石化7042(临沂)	8855	0.00	-0.02	0.00
TA1605	4250	-0.09	-3.01	-2.88
CCFEI价格指数	4110	0.00	-0.04	-0.04
橡胶ru1605	10150	0.04	0.05	-0.01
云南国营全乳胶(上海)	9500	0.00	1.06	0.00
pp1605	5806	2.34	3.07	4.33
镇海炼化T30S(杭州)	6300	0.00	-0.07	-0.07

2.2商品收益率VS波动率
图1、各品种收益率与波动率

资料来源：wind 南华研究
 2.3商品资金流变化率
图2、各品种资金流变化率

资料来源：wind 南华研究

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	伦铜：由于全球市场普遍调整，原油近期更是加速下跌，影响金属近期展开调整。伦铜伦铜持续调整后，近期在低位震荡，有企稳迹象，激进的投资者可在4350附近逢低做多，止损位设在4310附近，或继续等待伦铜突破4430后再顺势做多。伦锌：伦锌持续调整后，近期也有企稳迹象，短期或在1470至1500箱体内震荡，可逐步在1470附近逢低做多，突破1515后再顺势加码。沪铜：12月房价环比继续小幅上涨，同比涨幅继续扩大。一线城市和部分热点二线城市房价上涨较快，其中深圳、上海涨幅领先。大部分三线城市仍处于库存逐步消化阶段，环比下降。由于中国12月房地产数据向好，沪铜近期有企稳迹象，近期或在34600至35300箱体内震荡，操作上仍建议在箱体内高卖低买，沪铜震荡后或有反弹。沪锌：沪锌前期调整后，近期展开震荡，建议在12400至12800箱体内低买高卖，或等突破箱体后再顺势交易。	伦铜：伦铜伦铜持续调整后，近期在低位震荡，有企稳迹象，激进的投资者可在4350附近逢低做多，止损位设在4310附近，或继续等待伦铜突破4430后再顺势做多。伦锌：伦锌可逐步在1470附近逢低做多，突破1515后再顺势加码。沪铜1603：沪铜近期有企稳迹象，近期或在34600至35300箱体内震荡，操作上仍建议在箱体内高卖低买，沪铜震荡后或有反弹。沪锌1603：沪锌近期展开震荡，建议在12400至12800箱体内低买高卖，或等突破箱体后再顺势交易。
贵金属	伊朗金融制裁解禁打压油价跌破30，全球股市亦低位震荡，市场避险情绪回暖，黄金受益，周五夜盘黄金受益反弹，周一亚洲日盘则维持窄幅震荡。今晚无重要数据公布，本周重点关注周四欧央行议息会议，另外周二中国市场也将密集公布经济数据，料对股市形成影响，并进而影响市场风险情绪和黄金价格。形态上，上周五CME黄金收带较长上影线阳柱，预示上方抛压较重，今日亚洲入盘维持震荡，但下方20日均线支撑良好，在今晚消息面清淡下料维持区间震荡走势，下方支撑1080，上方阻力1100。	操作上轻仓观望。
螺纹钢	期货方面，高开高走，强势反弹，盘中呈现明显偏多格局，系大宗商品集体反弹以及世园会限产预期的炒作，螺纹期限结构呈现出远月升水的格局，市场预期在好转。从主力持仓来看，05合约多空均在增仓，空头增仓更甚，市场分歧在加大，短期技术面呈现震荡偏强的行情。从基本面看，钢厂盈利修复而开工率下降，说明钢厂还是不看好后市的需求，年前反弹幅度不好把握，关注前高附近的压力，中长期能否好转取决于宏观经济的走势，操作上建议短期空单注意保护。	震荡偏强，空单注意保护。
铁矿石	期货方面，强势反弹，领涨盘面，系大宗商品集体反弹及年末钢厂补库所致。从主力持仓看，多头获利了结较多，空头有增有减，市场分歧较大。从近期的走势来看，港口库存上涨至一亿吨附近，巨大的库存对矿石的反弹料形成一定的压制，反弹幅度或有限。从技术面看，短期在300附近存在较强支撑，预计反弹后或回踩60日均线，操作上建议震荡偏强思路对待，空单短期注意保护。	震荡偏强，空单注意保护。
玻璃	目前北方地区深加工企业已经逐步开始放假停工；南方市场还有一周左右的时间也将开始停工放假。生产企业库存同比上涨速度一般，并且今年经济效益尚可，因此资金压力不大。	操作上建议暂时观望，或布局少量空单。
动力煤	国内动力煤市场供应方面将继续收窄。坑口地区煤企为防止煤价继续下跌，提前做好限产的措施，加之年关将至，煤企提前进入了放假模式，在库存不高，下游需求薄弱的情况下，煤企调整意愿并不强烈，整体煤价以看稳为主。	操作上建议暂时观望。
原油	WTI3月合约周五下跌4.45%收于30.68，BRENT3月合约周五大跌6.4%收于29.11，伊朗原油出口解禁马上生效，对BRENT的影响大于WTI，最新CFTC数据显示投机性空头大幅增仓，目前油价仍在加速下跌。	空单持有
LLDPE	LL1605今日低开高走，收盘上涨3.15%收于8035，市场线性货源偏少，周初市场交投清淡，商家随行跟跌报盘，华东地区LLDPE价格在8530-8850元/吨，本周起部分下游工厂逐步放假休市，刚需预期回落。今日市场成交量放大，市场做多热情再起，然上游原油继续寻底，预计后市反弹高度受限，不建议追多。	不建议追多
PP	PP1605今日低开高走收盘上涨1.95%收于5805，PP期货低开高走，对贸易商心态产生一定的提振，然下游接货意愿不强。华东市场拉丝主流报价在6150-6200元/吨，下游工厂本周开始停产将逐渐增多，预计PP主力反弹高度有限，暂时观望。	暂时观望
PTA	PTA1605今日下跌0.51%收于4248，受装置检修影响PTA开工率目前下降到61.96%，目前PTA工厂库存天数3-4天，下游江浙织机库存也有所下降，原油依然在寻底阶段，建议逢低止盈为主。	建议逢低止盈为主
天然橡胶	RU1605今日低开后继续走高，收盘上涨2.78%收于10140，消息面上，泰国政府购胶计划刺激中间商介入囤货，胶乳等原料价格今日继续上涨。下游开工率近期有所回升，主要是部分企业为了年前备货，不过后期开工率由于轮胎厂停产将大幅回落。今日沪胶大幅反弹主要受益于泰国政府的再度收储，短期看收储引发的反弹引发的成本端支持仍将继续，短期多单可顺势持有。	短期多单可顺势持有