迈科期货：1月13日商品期货早评

第1页: 避险情绪降温，黄金价格回调寻求支撑第2页: 油粕震荡下跌第3页: 石化持续降价，塑料期现短暂背离第4页: PTA或将延续震荡筑底格局第5页: 白糖下跌放缓 棉花持续弱势第6页: 现货市场强弱不一 黑金差异化调整第7页: 金属下跌，测试前低支撑

迈科期货早评：油粕震荡下跌
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆03	874.6	+13.2	1.52%	-4908
CBOT豆05	876.6	+12.2	1.41%	-1564
CBOT豆粕03	275.3	+5.3	1.96%	+3109
CBOT豆油03	29.21	-0.08	-0.27%	-1050
BMD棕油03	2383	-17	-0.71%	-9123
注：美豆03为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类期货收盘大幅上涨，大豆03合约上涨+1.52%。
基本面上，美国农业部(USDA)周二公布报告显示，美国12月1日大豆库存为27.14817亿蒲式耳，2014年12月1日时为25.27744亿蒲式耳。隔夜美农公布两项重要报告，供需报告中美豆产量及库存均有小幅下调，季度库存数据亦低于市场预期，报告产生偏多效果因此美豆隔夜收涨，但报告之后市场缺乏进一步利多因素提振，预计美豆短期仍将在850-900美分区间震荡运行
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	58	343.4		2876	2890	-137	2403	5589
美湾大豆(12月)	71	347.4		2976	2921	-205	2484	5776
巴西大豆(4月)	45	338.6		2840	2890	-100	2374	5520
阿豆油(12月)	-1.4	613.1		5643	5530	-113
马棕油(1-3月)		560		4930	-306
菜籽(11月)			389	3261	3498	37	1878	5476
菜油(11月)			691	5707	-173
菜籽(国产)				5000	3150	-2150	3193	9311
鸡蛋(平均)				3.52	3.185	-0.34
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨 利润处于亏损状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3415	2950	2636	2510	5928	6000
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1951	1870	5925	5900
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4483	4400	2082	2030	3.80	4.00
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内市场，1月份为传统的备货时期，库存偏低的饲料厂补库提振豆粕现货价格，春节前油脂消费有增量，但总的来说，目前的经济环境下，各主体备货情绪谨慎，对行情拉动作用不明显，预计油粕涨势有限。
近期鸡蛋现货价格稳中略涨，节日零售消费刺激逐渐趋弱，在产蛋鸡存栏较上月有所减少，供应压力减小，蛋价有小幅的上涨空间。
 
四、期货市场
昨日，国内弱于前期，油粕震荡下跌。
豆粕1605合约冲高回落，在60日均线附近震荡受阻，强于前期。豆油1605合约震荡下跌，跌破20日均线支撑。
 
五、总结
隔夜美农公布两项重要报告，供需报告中美豆产量及库存均有小幅下调，季度库存数据亦低于市场预期，报告产生偏多效果因此美豆隔夜收涨，但报告之后市场缺乏进一步利多因素提振，预计美豆短期仍将在850-900美分区间震荡运行，后期继续关注南美天气及美豆出口。国内市场，1月份为传统的备货时期，农产品现货市场均表现偏强，但总的来说，目前的经济环境下，各主体备货情绪谨慎，对行情拉动作用不明显。
 
操作建议：
豆粕1605观望；菜粕观望。
豆油1605合约以5630为止损持空单；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋1605合约关注3180支撑，跌破入空。