倍特期货：1月11日早盘

　　第1页: 股市资金持续流出 弱势调整行情难改第2页: 铜震荡下行第3页: 美非农数据远超预期 金银回落测试支撑第4页: 螺纹铁矿短期横盘波动运行第5页: 胶反弹力度减弱 但基本面主导力仍旧不强 维持抵抗性下跌第6页: 上方均线堆积 PP上行难度大第7页: 焦煤焦炭震荡第8页: 油脂下探压力得以释放 再转平衡第9页: 白糖再次破位向下 但空间有限第10页: 棉花投机性卖压或已结束

　　胶反弹力度减弱 但基本面主导力仍旧不强 维持抵抗性下跌

　　在国内股市，外围原油，以及胶自身现货月重挫的情况下，胶远期走势却异常强劲，远期由高贴水，迅速逆转为高升水，且升水有继续扩大之势。而不管宏观还是微观基本面，都看不到大的改变。我们认为，上周开始的胶远近月强弱转化，主要还是人民币贬值因素，以及对复合胶新政2月1号开始严格执行的炒作预期影响，而且胶绝对价格对抄底资金具有较强吸引力，导致大量抄底资金买入远期。但是，胶微观基本面却有不断恶化之势，现货价格不断走低，交投清淡，库存持续攀升，累计库存总量接近26万吨，属历史最高库存。所有的一切都显示，胶此次远期独立强势，与我们能看到的基本面变化没有根本联系，我们认为，此波远期胶的异常抗跌，根本原因还是抄底资金试图矛盾后移造成的。因此，基本操作策略还是反弹抛空为主，5月新空点可下移至10250，短线止损点同步下移至10500。

　　(倍特策略分析师：马学哲)