大陆期货：1月8日商品期货早评

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　　国内市场

　　【高盛：中国外储大幅下降彰显资金流出加速 但仍不足以体现压力全貌】高盛分析师邓敏强等人称，外储数据不能全面体现企业和居民部门的潜在购汇压力，外储数据下降有币种估值不确定因素，其他非央行金融机构也可能化解部分资本外流压力，而这不会体现在央行的资本负责表上。经过估值调整，当月的储备下降可能达到约1300亿美元之多，仍要观察外汇局的银行代客结售汇等数据。

　　【地方债规模今年望显著提升 望升至5万亿之上】据权威消息人士称，今年，包括一般债券和专项债券在内的新增地方政府债券规模将在去年6000亿元的基础上显著提升。同时，置换债规模也有望在去年3.2万亿元的基础上进一步提高，从而实现新增债、置换债规模“双升”的局面。有专家预计，今年全年地方债发行额可能在5万至6万亿元。

　　【李迅雷：熔断有必要暂停 但不应该取消 周五应全天休市】海通证券首席经济学家李迅雷表示，目前的熔断制度与个股涨跌停制度在衔接上确有不恰当之处，有必要暂停熔断制度避免系统性风险发生。但熔断机制不应该取消，监管层在认真讨论之后应该推出更为成熟的熔断制度的方案。建议周五全天休市，否则由于市场恐慌情绪仍然存在，思维的定势之下，市场走势仍然难以预料。

　　【人民日报微评暂停熔断】证监会暂停了运行仅四天的熔断机制，让几日来屡尝熔断滋味的股民和机构颇感惊讶。当我们脱离社会运行去谈论任何一种看起来很美的制度时，都必须意识到理论与实际间的距离。新的修补还在讨论中，在此之前，惟愿熔不断的是人民的信心，停不了的是股市发展。

　　【证监会：目前熔断机制负面影响大于正面效应】证监会称，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　【A股四天市值蒸发7.4万亿】据万得统计，最近四个交易日，沪深两市市值累计减少7.4万亿元，从2015年末的58.44万亿元降至昨日的51.03万亿元。此前在周一暴跌时，沪深两市市值单日累计减少4.24万亿，昨日也累计减少近4万亿元。

　　【山水水泥1月19日前开始现金购买未清偿的2020年到期优先票据】山水水泥周四呈交港交所的公告显示，公司计划在1月19日前开始以现金购买任何及全部未清偿的于2020年到期的票面利率7.5%的优先票据，规模5亿美元。公司也在考虑发出同期要约，购买公司的任何及全部未清偿的于2016年到期的票面利率8.50%的优先票据。

　　【广发证券：政策调整后，市场料不会有报复性大反弹】广发证券陈杰、黄鑫冬称，股市熔断机制调整后，更可能的结果是短期弱反弹，而不是报复性大反弹，并且持续性不会太强；在弱反弹结束之后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”，而在充裕的流动性下，居民会逐渐将资金更多的配置于储蓄、债券等避险资产之中。