国贸期货：1月8日商品期货早评

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　　【油脂】

　　【消息面】

　　1、据巴西贸易部称，2015年12月份巴西大豆出口量为73万吨，比11月份的出口量144万吨减少49.3%，不过远 高于上年同期的14万吨。2015年12月份巴西豆粕出口量为104万吨，比11月份的113万吨减少8%，比上年同期的87万吨增长19.5%。 2015年12月份巴西豆油出口量为163,548吨，比11月份的111,720吨增长46.4%，比上年同期的65,132吨增长151.1%。

　　2、近来美国中西部地区出现创纪录的降雨，河流水位大涨，造成农田被淹，中断谷物出口运输，不过从厄尔尼诺周期角度考虑，春季期间美国中西部地区通常晴朗干燥，这对于美国农业主产区来说无疑是福音。

　　3、据芝加哥方面消息，截至12月31日当周美国2015/16年度大豆出口净销售为40-70万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆油方面：连盘豆油周四开盘震荡下跌后反弹归位，期间呈多空交投走势，最后报收于5626元/吨，较前一交易日下跌0.42%。截至周四收盘，持仓量约59.50万手，成交量69.40万手。现货方面，国内沿海一级豆油在5750-5980元/吨一线，大多跌10-20元/吨；四级豆油在5850-6100元/吨一线，跌幅在10-20元/吨。外盘方面，美国原油价格降至2004年来最低位，持续向豆油施压。近期外盘市场的波动缺乏明朗的消息面指引，虽然市场仍在担忧南美的天气问题，但天气炒作很难有保有持续性。目前美豆主力合约仍运行在850-900美分区间，短期南美产区对市场的影响在减弱，建议关注下周美国农业部的月度供需报告能否有意外的数据调整。内盘方面，周四人民币离岸汇率一度跌破6.7，进口成本或将进一步被推升，加上春节的临近，备货高峰随之到来，近几日油厂出货速度较快，使得豆油价格进一步下跌空间有限，预计短线豆油期货盘面调整完成后仍有望适度反弹。

　　棕榈油方面：连盘棕榈油油周四早间大幅下跌，一度探位至4684附近，反弹归位后呈盘面震荡调整，整体延续近期震荡行情，最后报收于4730元/吨，较前一交易日下跌0.80%。截至周四收盘，持仓量约73.65万手，较前一交易日有所减少，成交量164.80万手。现货方面，24度棕榈油价格在4520-4600元/吨一线，部分跌10-20元/吨。福建厦门24度棕榈油价格在4530-4550元/吨，较昨日跌10元/吨；周四，全国港口棕榈油库存量82.08万吨，较昨日82.45万吨降0.4%，较上月同期的66.6万吨增15.48万吨，增幅23.2%。其中整个福建省的棕榈油库存较昨日持平，约4.8万吨。外盘方面，马来西亚棕榈油出口依旧清淡，但厄尔尼诺天气现象使得减产预期强烈，使得马盘棕榈油期货呈现多空交投盘面。受国际因素的影响，加之外围油脂基本面多空因素博弈依旧，连盘棕榈油短期内延续震荡。

　　操作上，买家宜暂时观望，等待盘面跌稳有反弹迹象时再逢低适量补库。另外，要把握好购销节奏，密切关注豆棕各自的盘面以及之间价差的变化情况，豆棕期货主力以日内波段操作为主，不宜过分追涨追跌，严格控仓、止盈止损。

　　Y1605日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5550。

　　P1605日内参考点位，上方压力：4850；下方支撑：4650。

　　个人意见，仅供参考。