迈科期货早评：白糖回调暂歇 棉价维持弱势
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
68.25 |
25 |
1% |
11297.80 |
41 |
22.96% |
13710 |
22 |
201601 |
| 美 C/MA |
75.75 |
25 |
1% |
12517.33 |
41 |
16.41% |
14397 |
24 |
201601 |
| 澳大利亚 |
81.50 |
0 |
1% |
13452.31 |
0 |
12.58% |
14971 |
0 |
201605 |
| 乌兹别克斯坦 |
77.25 |
25 |
1% |
12761.24 |
41 |
15.32% |
14542 |
25 |
201602 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 13528 |
12840 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润323 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3741 |
3846 |
| 配额外(50%) |
4726 |
4864 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5390 |
5100-5130 |
5150-5230 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1649 |
1544 |
| 配额外 |
664 |
526 |
二、分析与总结
白糖：国际糖市紧平衡，各投资机构相继的调低今年缺口数量，一直是支撑价格的底部基石。巴西、印度天气颇被担心及乙醇产量增加是国际糖价的主要依靠。原糖上方压力挑战失败，价格持续回调。中国新糖压榨情况：甜菜糖产量稳中有增，压榨进度较快；甘蔗糖压榨不及去年同期，广西有糖厂出现无蔗可榨。新糖上市数量目前较少，后期供应主要看天气情况。郑糖行情受宏观因素影响，跌破短期支撑。
操作上，05合约5580以下可考虑做多，止损MA40。
棉花：国际棉花供大于求格局持续，澳棉产量大量增加，不利于消耗国际库存。非洲发展中国家棉花出口关税与配额取消后，国际棉价将更加市场化。美棉价格宽幅震荡。国内新棉上市工作基本结束，长江流域收购惨淡，少有企业问津。下游纺织企业年度现金流紧张，降价抛售清库存、回笼资金。郑棉价格维持低位弱势行情。
操作上，郑棉05合约空单持有。
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