中信期货：1月6日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 市场数据观察第3页: 近期热点追踪第4页: 国内品种第5页: 国际品种

　　国际品种：

　　贵金属：欧元区12月CPI初值略低于预期，市场对欧洲央行进一步宽松预期增强，欧元贬值抬升美元，利空金价。此外，此前抬升金价的风险因素有所消退，周二股指没有再次熔断，在岸与离岸人民币对美元小幅升值，全球市场避险情绪有所消退。目前仍维持逢高做空的建议，警惕人民币一次性贬值的潜在风险。从长期来看，油价维持低位震荡，全球经济低迷，金价尚未具备反弹的基础，目前处于震荡区间的上沿。现阶段贵金属顶部仍在探索，外盘黄金底部在1050美元/盎司；外盘白银在13.8美元/盎司。

　　能源：昨日API数据显示美国原油库存出现一定回落，但油价涨幅并不明显，从目前的价差的结构上看，不管是从地区价差还是从月差的情况来看，WTI和布伦特近月合约的价格均有一定程度的高估，短期来看油价仍易跌难涨，预计低位偏弱震荡概率较大。

　　农产品：美豆方面，巴西降雨，土地旱情缓解。阿根廷大豆库存销售进度略低于预期。2016年初美豆农民或将积极出售大豆以备春耕。全球豆类供过于求。技术上，美豆处于850-900区间下沿运行。马来棕榈油方面，多空因素相互博弈，北美恶劣天气影响大豆运力的提振力与南美大豆早熟品种即将收获压力左右豆油价格，马棕油方面，出口依旧萎靡与厄尔尼诺强度走强减产预期走强相互博弈，故料油脂区间震荡之势不改。原糖方面, 隔夜，原糖大幅下跌；印度受出口补贴及减产影响，国内食糖价格持续上涨，最终出口数量或不及预期；巴基斯坦正式宣布了50万吨的白糖出口计划；印度尼西亚贸易部长近日表示，2016年日历年度印尼将进口320万吨糖，据称政府已经发放了170-180万吨2016年上半年的进口配额，剩余部分仍在商讨当中。原糖下方受整体供需支撑，上方空间受印度、巴基斯坦出口抑制，上有压力，下有支撑，中期内，预计原糖在12-17.5区间震荡。美棉方面，美棉签约进度明显低于去年水平和近四年均值水平，销售压力明显。印度棉出口顺畅，其国内棉价走高。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI最低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立，美棉维持长线震荡思路。