国贸期货：1月5日商品期货早评

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　　【股指】

　　【市场状况】  

　　2016年第一个交易日，在早盘重挫3.94%后，午后沪深300指数跌幅继续扩大至5%，A股由此遭遇史上首次熔断。在熔断15分钟后，两市恢复交易，但股指继续下滑，跌幅扩大至7%，遭遇二次熔断，停止交易直至收盘，再现千股跌停。截止收盘，沪指报3296.66点，跌幅6.85%；深指报11626.04点，跌幅8.20%；创业板报2491.24点，暴跌8.21%。沪深300指数报3469.07点，跌幅7.02%；上证50指数报2270.46点，跌幅6.21%；中证500指数报6983.40点，跌幅8.33%。

　　行业板块上，板块全线跳水。主要板块中，券商信托板块跌幅9.27%居首；文化传媒得发8.66%；有色板块跌幅8.63%；电子信息跌幅8.59%；机械行业跌幅8.57%；多元金融跌幅8.55%；化肥跌幅8.49%；医药制造跌幅8.46%；化工跌幅8.39%；地产跌幅8.23%；交运设备跌幅8.08%；农牧饲渔跌幅8.04%；工程建设跌幅7.93%；园林工程跌幅7.91%；卖炭采选跌幅7.52%；钢铁跌幅6.93%；保险跌幅6.64%；贵金属跌幅6.26%；银行跌幅3.66%。

　　板块资金方面，昨日沪深俩市资金双双流出，俩市合计流出资金超过750亿。从板块数据来看，所有板块资金均程流出状态，多方全面溃败。流出方面，计算机应用块引领做空，资金流出56.41亿；随后是证券保险板块，资金流出46.28亿；此外，专用设备板块、电气设备板块、主营房地产板块也相继上榜，三个板块的资金流出额分别额为29.03亿、25.49亿与24.70亿。综合比较后可知，上一交易日，计算机应用、证券保险等前期热点板块再次集体大幅做空，多方全线溃退，市场向下形成颇为态势，整体走弱迹象已十分明显，建议投资者保持谨慎。

　　股指期货方面，IF1601报收3425.0，下跌6.75%；IH1601报收2254.0，下挫6.22%；IC1601报收6881.2，下挫7.00%。前二十大主力席位上，IF1601多头减仓910至2.11万手；空头减仓1679手至2.15万手，净空头减少；IH1601多头减仓226手至8473手；空头减仓346手至8191手，净空头减少；IC1601多头减仓311手至10157手；空头减仓513手至10628手，净空头减少。

　　【走势分析和建议】

　　IF/IH方面：今日，消息面上，熔断机制成为市场热点，但就国内市场而言，由于投资理性度不高，熔断反对恐慌情绪的蔓延较为有利，后续需进一步调整制度；而人民币汇率再度出现大幅贬值，总体的环境快速恶化。技术层面上，沪深300指数的大幅回落使得指数形态走出明显调整回落结构，目前其已经临近之前的支撑区间，在考虑到周期将在明日出现后，预计两日内将实现稳定。

　　IC方面：昨日的熔断大阴，将救市底3373再度杀破，意味着11月券商所引领的行情彻底终结。技术上，股灾下半场在沪指2850所构建的箱体上沿在3250附近，而10月后尾的开启则在3150形成较有为效的缺口，这将是未来股指恐慌的杀跌极限。而股灾3.0的说法，我们认为言之过早，之前是有大量的杠杆资金，很容易导致踩踏，但现在杠杆资金已经很少了，主要是由基本面叠加熔断引起的下跌。而基本面的利空主要是PMI数据和1月8日减持禁令到期，但这难以导致再一次股灾。我们认为新年后的行情有可能先抑后扬，急跌之后，下跌空间有限。

　　操作上：IF、IH回落待稳定。日内IF1601参点位：上方压力:3490，355；下方支撑：3360，3250。IH1601参考点：上方压考力:2300；下方支撑：2200。IC1601参考点位：上方压力：6945；下方支撑：6765。

　　仅供参考